导远科技冲刺港股IPO：时空智能装车百万，物理AI的基建突围
近期，广州黄埔区企业导远科技正积极筹备港交所上市。作为一家典型的科技独角兽，该公司自2014年成立以来，在智能驾驶领域持续深耕。
导远科技是全球首家将车规级MEMS组合时空智能方案实现量产并广泛应用于智能驾驶的企业。截至2024年，其在该领域的市占率已达27.6%，稳居全球市场首位。2025年前9个月，公司营收达4.74亿元，已超过2024年全年水平。
尽管收入与出货量持续增长，但公司仍在亏损状态。2023年至2025年前9个月累计亏损超过数十亿元，经营性现金流尚未实现正向。
这为港股科技IPO提出了一个典型命题：一家掌握关键产业技术、但尚未盈利的基础设施型企业，应当如何定价？
30家车企认证，时空智能装车百万
在智能驾驶、人形机器人、工程机械等“物理AI”应用背后，有一个基础但关键的问题——如何让机器感知自身的位置、运动状态及姿态稳定性。
导远科技自创立以来，致力于解决这一核心难题。虽然IMU（惯性测量单元）、GNSS（全球导航卫星系统）与惯性芯片常被视为硬件组件，但公司试图构建的是一种更宏观的叙事：将时空智能视作物理AI系统的“前庭系统”。
无论是智能驾驶中的路径规划、机器人中的动态平衡，还是工程机械中的自主作业，都依赖于连续、可靠且低延迟的运动状态感知。相比大模型所处理的“认知智能”，导远科技所处的则是构建机器“身体感”的关键环节。
其技术优势在于具备全栈式自主研发能力，涵盖MEMS惯性芯片、IMU模组至系统级解决方案，形成芯片—模组—系统的三层产品结构。这种能力不仅限于单一器件层面，而是通过系统集成实现工程落地。
根据灼识咨询数据，导远科技是全球少数几家能将先进时空智能与工程制造深度融合的企业。通过自研设计、封装测试、量产校准等环节的一体化流程，提升了良率与可追溯性，构建了规模化生产壁垒。
截至2025年9月，公司已获得超过30家国内外车企的量产项目，并在数百万台智能驾驶系统中实际部署。这表明，导远科技并非停留在概念阶段，而是已具备成熟的工程化能力。
除智能驾驶外，导远科技的技术已扩展至机器人、工程机械及可再生能源领域，为物理AI系统提供感知基座。
在竞争格局上，全球汽车时空智能解决方案市场高度集中，前五大厂商占据近90%的市场份额。导远科技之所以能占据领先地位，不仅因为技术先进，更得益于其工程能力的系统性整合。
这种融合制造与算法的模式，带来高客户粘性与高替换成本，但同时也意味着前期投入高、回报周期长。
长坡厚雪，盈利曙光初现
财务数据显示，导远科技的成长性具备支撑。2023年和2024年营收分别为3.66亿元与4.10亿元，2025年前9个月营收已达到4.74亿元，远超2024年全年。
增长主要受益于车载市场的需求爆发，该业务收入占比接近甚至超过90%。其中，2025年前9个月，第一大客户贡献了60.4%的营收，说明其产品已在头部车企中深度落地。
但这也意味着，其业绩对核心客户高度依赖，存在潜在风险。
同期，毛利率呈现上升趋势，由2023年的13.5%提升至2025年前9个月的21.9%，表明规模效应开始显现。
尽管营收和毛利改善，公司在盈利方面仍处于亏损状态。2023年至2025年前9个月，期内亏损分别为7亿元、4.07亿元和2.48亿元。
但这种亏损并非经营失衡，而是企业主动选择以资本换取行业标准地位。值得注意的是，亏损幅度逐年收窄。2025年前9个月，调整后净亏损已缩小至4996万元，调整后EBITDA甚至接近盈亏平衡线。
这表明在营收增长和产品优化的双重推动下，企业效率正逐步提升，已接近盈利拐点。
从产业与企业层面看，导远科技所处赛道具备长周期、高壁垒的特征，也因而吸引了优质资本的关注。
根据招股书，公司已完成8轮融资，累计金额达6.82亿元，投后估值达46.8亿元。主要投资方包括先进制造基金、国开基金、高瓴创投、红杉中国、经纬创投等知名机构。
截至2025年9月，公司现金储备达7.57亿元，为其后续发展提供了资金保障。
展望未来：机器人与低空经济
尽管当前经营性现金流仍为净流出，导远科技赴港上市的核心目的是为技术攻坚和市场扩张，尤其是非汽车领域，提供更广阔的资金支持。
若仅局限于汽车领域，其市场想象空间将被严重低估。根据招股书及宣传资料，“机器人”、“低空经济”、“工程机械”、“智慧农业”等关键词频繁出现，显示出公司正试图将已验证的时空感知技术，拓展到更广泛的物理AI领域。
据灼识咨询预测，到2035年，仅机器人、工程机械及能源系统三大领域的时空智能解决方案市场规模就将突破2000亿元。这一空间远超当前车载市场。
导远科技已展开布局。例如，其人形机器人姿态平衡方案被视为赋予机器人“小脑”的核心，而在低空飞行器领域，其技术则是实现自主飞行和精准降落的关键。
然而，新市场意味着新一轮的研发投入、市场教育与生态建设。目前，非车载业务收入占比仍低于10%，尚处于早期阶段。因此，公司选择通过港股上市，为长期战略提供更稳定的资金支撑。