填补国内空白！300943斥资2.58亿收购温度传感器“小巨人”
在新能源汽车、人形机器人与物联网等产业迅猛发展的带动下，国内传感器市场正迎来前所未有的增长机遇。伴随行业的持续扩张，并购整合趋势也愈加明显。2024年8月，春晖智控（证券代码：300943）宣布拟以2.58亿元人民币收购浙江春晖仪表股份有限公司（以下简称“春晖仪表”）61.3106%的股权，成为跨界布局传感器赛道的代表企业。
9月26日，公司收到深交所下发的《关于浙江春晖智能控制股份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2025〕030014号）。针对问询函中提出的问题，春晖智控在后续公告中逐一回应，进一步揭示了此次跨界并购的合理性与可行性。
春晖仪表并非普通的传感器企业。作为国家级专精特新“小巨人”单位，其在温度传感器领域具备显著的技术优势，可视为国内行业内的标杆。公司自主研发的超高温与超低温测温技术，覆盖-253℃至2200℃的测温范围，其中在高温测量方面，根据某军工单位2023年9月出具的说明，春晖仪表是目前唯一能在高压力和强振动环境下稳定测得2200℃高温的供应商，占据国内领先地位。而在低温领域，公司开发的镍铬-金铁超深低温测温传感器成功应用于液氢测量，解决了行业长期存在的技术瓶颈，填补了国内市场空白。
春晖仪表的产品线主要包括温度传感器和微型铠装电加热元件，广泛应用于国防军工与燃料电池等高端市场。其业务与春晖智控之间具备明确的上下游协同关系。2024年，春晖仪表研发的压力传感器已通过春晖智控的验证并实现小批量供货，为双方的深入合作奠定了基础。
此次交易的目的与合理性成为监管审查的重点。春晖智控在公告中指出，收购春晖仪表与其自身业务形成协同效应。公司当前以燃气领域的控制系统集成产品为切入点，持续提升产品的集成化水平与附加值，目前已构建“上市公司硬件产品+控股子公司世昕股份软件产品+春晖仪表传感器”的业务组合。此举为燃气业务和供热业务向“智慧燃气”和“智慧供热”方向转型提供了坚实支撑。未来双方的深度合作将进一步实现优势互补，推动公司整体的可持续发展。
交易方案在细节层面进行了小幅优化，整体结构更加完善。公告显示，方案减少了1名交易对象并新增收购10,000股股份，由于未涉及核心条款，该调整不构成重大变更，已按程序完成董事会及股东大会审批。支付方式采用“现金+股份”相结合的模式，既满足部分股东的现金需求，也通过股份支付增强了核心股东的长期利益绑定。经核查，该安排未发现存在利益输送行为。
从盈利预期来看，交易对方对春晖仪表2025至2027年扣除非经常性损益后的净利润分别作出3200万元、3500万元和3800万元的承诺。评估结果与承诺金额之间的差异率仅为1.56%，覆盖率约25%。同时，交易中还设定了股份锁定期和连带责任担保等机制，履约保障措施较为充分。
市场对春晖仪表的盈利能力高度关注。根据财务数据显示，其收入结构呈现出“民用产品增长、军用产品企稳”的趋势。2024年，民用产品收入达到1.02亿元，同比增长；而军品收入由于项目进度影响略有下降，为1595.67万元，但2025年已恢复稳定。
春晖智控指出，军品收入的下滑主要受到军工需求波动的影响，相关因素存在不确定性，但公司主要军工客户结构稳定。从2025年1月至9月的军品收入和在手订单情况看，军品收入已趋于稳定，未出现持续下滑趋势。
从毛利率表现来看，春晖仪表的技术壁垒和客户粘性得到了进一步验证。2023年至2025年1-9月，整体毛利率从53.22%下降至45.88%，主要由于火电相关业务的占比增加，但军品毛利率依然维持在80%至90%之间，显示出其在高附加值市场的竞争优势。
目前，春晖仪表已成为国内温度传感器与加热器领域的领先企业。值得一提的是，公司积极把握国家科技发展战略方向，于2024年启动了半导体设备关键零部件的研发与生产，已成功进入头部半导体设备厂商的供应链，并实现小批量供货。随着国内半导体设备国产化进程的持续推进，春晖仪表有望借助这一产业东风实现新一轮增长。