电子发烧友网报道（文/刘静）近日，深圳一家超20年历史的智能传感器制造商安培龙，通过创业板上市委审核，成功闯关过会。
此次安培龙聘请华泰联合为保荐机构，为其创业板上市保驾护航，计划公开发行约1892万股面值为1元的人民币普通股（A股），募集4.94亿元资金投向在深圳坪山的智能传感器产业园项目。
成立近23年，安培龙暂时没有完成任何融资，企业一路成长完全依靠自有资金。天眼查显示，安培龙目前的实际控制人为邬若军、黎莉夫妇，邬若军先生为现任董事长兼总经理，直接持股安培龙42.22%的股份，其又通过瑞航投资间接持股7.52%，合计控制安培龙49.75%的股份。
存货金额高，净利下滑，压力传感器收入翻涨2.6倍
在智能传感器制造行业，安培龙是国内最早成立且实现量产的企业之一，1999年~2004年以PTC热敏电阻工艺技术研发为主，2004年后的七年时间里研发延伸至NTC热敏电阻及其后段温度传感器领域，2011年后以提升现有量产的热敏电阻及温度传感器产品性能为主，并逐步开始拓展氧传感器、压力传感器新品。经过20多年的发展，如今安培龙已成为国内为数不多自主掌握从陶瓷材料到NTC热敏电阻元件再到温度传感器、氧传感器、压力传感器组件全产业链的企业。
在安培龙深耕传感器领域的二十年里，全球传感器市场规模呈现持续增长趋势，2015年同比增速26.0%是历年来最高的一年，至此之后增长速度一直保持个位数。根据赛迪顾问的统计数据，2020年全球传感器市场规模为1606.3亿美元，同比增长5.60%，预计2022年达1844.1亿美元。而我国传感器市场规模保持两位数增长，2020年市场规模突破2500亿，同比增长14.22%，2021年增速进一步扩大至17.6%。
在这样的市场情况下，安培龙近三年的业绩规模持续增长，营收收入的年均复合增长率为19.67%。2021年营业收入以20.04%的速度增长至5.02亿元，创历史新高。不过净利润却没有保持持续增长的趋势，在2020年翻涨1.21倍之后，开始以12.50%的速度下滑。
2019年-2021年安培龙的营业收入、净利润、毛利率的具体数据如下所示：
值得注意的是，2019年、2020年经营活动产生的现金流量净额均为负，对此安培龙解释称系因为客户往来款规模较大，同时公司各年末存货持续增长，所以占用了大量的资金。2019年-2021年，安培龙存货账面余额分别为8910.17万元、14035.48万元、14877.67万元，2020年较2019年上升了57.52%。由此可见，安培龙在2019年、2020年存货余额确实是比较大的，存货高会占用较大的营运资金，容易导致企业资金周转出现问题，且同时企业也要面临存货的可变现净值降低、存货跌价损失增加的风险。
而对于2021年净利润下滑的原因，或许跟安培龙的原材料成本上涨以及客户压价有关。传感器制造所需的原材料五金塑胶、线材、固体化工材料，很容易受铜、银价格的影响，去年铜的价格从2月份开始就一直不断攀升，年初铜价是57955元/吨，5月份高涨至76980元/吨，涨幅达32.83%。2021年安培龙原材料占总营业成本的52.71%，原材料费用较2020年上涨了36.48%。客户方面，2021年安培龙的第一大客户美的集团降低了采购价格，且相比2020年缩减了订单量。
单位制造成本的上涨，以及销售给大客户的产品降价，也直接导致了安培龙的毛利率急剧下降，由2020年的35.18%下降至2021年的29.49%。
近三年安培龙超8成营业收入是来自热敏电阻及温度传感器业务的，其中最主要是来源于温度传感器产品，2019年-2021年温度传感器取得的收入分别占当期总营收的比例为60.25%、64.08%、66.36%。据悉2021年安培龙以1.97元/个的单价共卖出了1.69亿个温度传感器，实现了3.33亿元的收入，同比增长24.33%。据悉安培龙最先实现量产的产品是PTC热敏电阻和NTC热敏电阻，2017年才开始逐步延伸至温度传感器领域的，而如今温度传感器的销售收入已远远超过PTC热敏电阻和NTC热敏电阻，成为企业的第一大业务。安培龙的热敏电阻温度传感器主要应用领域是家电，近年其有开始向汽车电子、医疗、物联网应用场景拓展。
2021年安培龙收入增速最高的产品是压力传感器，涨幅高达260.63%。压力传感器是2012年安培龙才开始研发的，2019年底才实现陶瓷电容式压力传感器和MEMS压力传感器的量产，所以招股书上看到该产品是2020年才开始创造营收。2021年压力传感器的销售收入由2020年的0.12亿元飙涨至0.45亿元，收入占比从2.96%提升至8.90%。
安培龙的陶瓷电容式压力传感器主要应用于汽车空调系统、发动机系统、变速箱系统、商用车刹车系统，新能源汽车热泵以及商用空调等领域。而后量产的MEMS压力传感器主要用于汽车发动机系统、刹车系统、尾气处理等气压测量场景，据悉安培龙的低压MEMS压力传感器，已开始小批量供货东风汽车了。
客户方面，安培龙PTC热敏电阻的主要客户是华为、三星、GE，而NTC热敏电阻的主要供货给雀巢咖啡、绿山咖啡、比亚迪、美的集团、海尔智家等厂家，温度传感器供货给美的集团、格力电器、奥克斯、海尔智家、TCL、绿山咖啡、雀巢咖啡、东芝、三星、FLUKE、TTI、华为等公司，压力传感器则供货给上汽集团、比亚迪、东方汽车、长城汽车、万里扬、全柴动力等整车企业及汽车零部件企业。
美的是其第一大客户，采购单价和销售额逐年下降
招股书显示，2021年安培龙的前五大客户是美的集团、新玛德集团、比亚迪、伟嘉集团和TCL。其中，美的集团以1.11亿元的销售收入，占总营收的比例为22.08%，成为安培龙的第一大客户。
图：安培龙2021年前五大客户的销售情况
值得注意的是，2019年、2020年美的集团也一直是安培龙的第一大客户，销售收入分别达1.12亿元、1.18亿元，分别占当期总营收的比例为33.60%、26.81%。
不过近三年美的集团对安培龙传感器的采购金额呈逐年下降趋势，且占营业收入的比例也逐年下降，预计2022年安培龙对美的集团的销售收入还会大幅下降。并且安培龙在招股书中透露，公司在部分产品招投标和议价时未接受美的集团的降价要求，美的集团根据具体情况降低公司供货份额。安培龙表示，目前对美的集团销售家用空调类产品和生活电器类产品用的温度传感器处于逐步退出和消化库存的阶段。
报告期内，安培龙对前五大客户销售收入占总营收的比重分别为50.86%、44.20%、41.22%。占比并不是太高，主要还是美的集团所占的比重太大，企业目前营收仍然较依赖美的集团。安培龙虽然有在积极拓展新客户，但其表示去年客户拓展没有实际性的进展。美的集团持续压低价格 ，减少订单量，可能会对安培龙的生产经营产生不利影响。
在温度传感器方面，报告期内安培龙前五大客户中新增了赫比集团、TCL、比亚迪三大客户，合作规模有在不断增加。安培龙与比亚迪的合作是在2010年前开始的，2019年、2020年比亚迪未进入前五大客户坐席，2021年比亚迪成为安培龙的第三大客户，销售收入为0.19亿元。而TCL是2018年才开始批量供货的，2021年销售收入为0.17亿元。
募资4.94亿元，建设智能传感器产业园项目
目前安培龙总部坐落于深圳龙岗区，其在湖南和东莞也分别建有生产基地，此次冲击创业板上市，是为了募集4.94亿元资金在深圳坪山区建立新的生产基地。
“安培龙智能传感器产业园项目”拟投入3.94亿元募集资金，占总募资金额的79.76%。这个产业园项目以扩产压力传感器、温度传感器产能为主，项目建设完成后这两大产品将分别每年新增1500万只压力传感器、10500万只温度传感器。2021年安培龙的温度传感器和压力传感器产能利用率均超90%，该募投项目将会解决安培龙现有产能的瓶颈问题，提升温度传感器和压力传感器的供应能力。
同时安培龙将新建一个智能传感器研发中心，开发氧化锆基高温湿度传感器、车用氮氧化物NOx传感器、车用硅微熔高压传感器、MEMS压力传感器芯片设计及封装、新能源汽车电池包热失控压力传感器、医用高精度温度传感器、光模块用金电极NTC芯片、高温PT铝电阻芯片等急需进口替代的产品。
从智能传感器研发中心项目来看，未来安培龙重点目标市场放在汽车电子和医疗健康两大领域，目前这两大领域的市场需求都在持续快速增长，特别是新能源汽车2022年上半年乘用车销量同比增长122.4%。新能源汽车采用热泵空调系统，主要配备温度-压力一体的传感器，所以新能源汽车的快速发展也会带动压力传感器需求的增加。同时在智能驾驶、智能座舱的进一步发展，安装到汽车上的传感器数量也会急剧上升。而在医疗健康领域，随着可穿戴设备的进一步渗透，对压力、温度等各类传感器的需求量也会强劲增长。未来汽车电子、医疗健康这两大领域的市场空间和需求潜力，相对其他的应用领域是要更大的。安培龙前瞻布局这两大领域，进行传感器新品类研发，实则是为了培育未来业务收入新的增长点。
安培龙未来以成为国际上最具竞争力的智能传感器产品及解决方案提供商为目标，为实现战略目标安培龙将从4个方面采取措施推进，一是加强研发平台建设，提高研发水平与效率；二是完善产品体系布局，打造成熟的产业转化链条；三是扩大生产规模，优化质量管理体系；四是完善组织发展管理，打造专业化的人才管理与培养体系。