从云端到终端：SENASIC琻捷，端侧智能芯片的领航者
2026年第一季度，港交所迎来多家国内半导体企业挂牌，包括国产GPU领军者壁仞科技（6082.HK）以及人工智能芯片领域的代表企业天数智芯（9903.HK）。3月，SENASIC琻捷——一家年营收达4.78亿元、近三年经调整亏损由1.875亿元大幅缩减至3188万元的中国芯片企业，向港交所提交了更新后的财务数据。
作为曾被业界广泛认知为全球第三大、中国最大的汽车无线传感SoC供应商，SENASIC琻捷背后的资本动向也引人关注。据悉，宁德时代在芯片领域连续三轮投资的唯一对象便是该公司。凭借约5.3亿港元的年营收，SENASIC已满足港交所《上市规则》第8.05条关于最低年收入5亿港元的要求。作为“端侧无线智能芯片第一股”，公司正加速迈向资本市场，其成长性与产业价值正在被市场重新评估。
业绩稳步提升，亏损显著收窄
据已披露的财务数据显示，SENASIC琻捷的营业收入在2023年至2025年期间，从2.23亿元增至4.78亿元，三年累计增幅超过114%。同期毛利率也由16.6%稳步上升至20.3%、最终达到28.0%，盈利能力明显改善。
此外，作为当时以18C特专科技标准申报上市的企业，SENASIC已接近实现盈亏平衡。2023年，公司经调整亏损为1.875亿元，2024年降至9720万元，2025年进一步缩小至3187.6万元，较前一年减少近七成。
公司累计出货芯片数量达2.419亿颗，产品已深度嵌入中国销量前十的汽车制造商，并搭载于40余款车型。在车规级芯片这一认证门槛极高的领域，这些商业化成果本身就是企业市场竞争力的有力证明。
三大产品线齐头并进，增长动能强劲
从未来成长性来看，公司三大主力产品线的持续扩张为上市后的增长潜力提供了坚实支撑。根据最新招股说明书披露，2025年，智能电芯业务收入同比激增56.6%，达到6694万元；智能通用传感收入增长28.6%，达1.15亿元；智能轮胎芯片收入增幅达39.6%，升至2.91亿元。
稀缺赛道与平台化价值凸显
据行业分析师观点，SENASIC的估值逻辑可采用分部估值结合平台化溢价的模型。汽车传感作为其“现金牛”业务，提供了估值的基础支撑，而储能与机器人等新兴领域则贡献了成长溢价。其端侧感知-计算-传输一体化架构具备高度的跨场景复用能力，契合当前算力需求爆发的趋势。作为端侧算力的核心底座，SENASIC的估值弹性显著高于传统单一产品型企业。
与此同时，宁德时代通过晨道资本完成三轮投资，累计持股4.88%，纪源资本、混改基金、吉利资本等亦相继进入，为SENASIC提供了强有力的产业背书。
从具体业务板块来看，汽车市场作为SENASIC的核心业务，不仅为其提供了稳定现金流，也为后续在储能与工业自动化领域的拓展奠定了基础。智能电芯业务于2025年实现量产并产生收入，与为恒智能等企业展开深度合作，实现储能电池的实时监控与高效管理，有望通过与头部企业的联合开发掌握产品与技术路线的话语权。
根据弗若斯特沙利文的预测，2027至2030年间，全球智能电芯市场复合增长率将超过400%。同时，SENASIC在机器人领域已构建出覆盖关节运动、足底交互、能源管理和环境感知四大核心需求的无线传感矩阵，以物理AI芯片的身份，为机器人从“自动化”迈向“自主智能”奠定了坚实的技术基础。
综合来看，SENASIC呈现在港交所面前的，是一份业绩翻倍、亏损大幅收窄、三大产品线同步增长、储能与机器人业务加速落地的招股书。作为首家以“端侧无线智能芯片”定位冲击港交所的企业，SENASIC不仅承担着将算力从云端输送至终端、客户与场景的使命，也在以技术手段降低智能化落地门槛，打通产业“最后一公里”。在汽车产业智能化与算力从云到端的演进过程中，SENASIC既是“卖水人”，也是“摆渡人”。其赛道的稀缺性与宁德时代连续三轮投资所代表的产业逻辑，正在为这场资本市场的考验写下最具说服力的注脚。