顺络电子上半年营收增长显著，净利润承压
2026 年 7 月 30 日，顺络电子（002138）发布半年度财务报告。报告显示，公司上半年营收实现稳健增长，第二季度营收创下历史新高，盈利能力较第一季度明显改善。尽管面临原材料与人力成本上升的挑战，顺络电子仍通过加大高端产品研发力度，积极拓展 AI 服务器电感与车规磁性元件等高增长领域，推动企业持续成长。
顺络电子的产品体系涵盖磁性器件、敏感及传感器件、微波器件和精密陶瓷四大类，广泛应用于整机的信号处理与电源管理功能，是电子系统中不可或缺的核心组件。
在传感器领域，顺络电子重点布局压力传感器与温度传感器，持续完善传感产品线，拓展其在工业自动化、机器人及汽车电子等下游市场的应用边界。
根据财报数据，2026 年上半年，顺络电子实现营业收入 38.59 亿元，同比增长 19.67%；归母净利润为 4.47 亿元，同比下降 7.98%；扣非净利润为 4.34 亿元，同比下降 6.21%。整体呈现“增收不增利”的趋势，主要受金属原材料价格上涨、研发投入增加及人工成本上升等因素影响。
从季度表现来看，第二季度营收达到 21.74 亿元，同比增长 23.26%，环比增长 29.02%，创下单季营收新高；归母净利润为 2.69 亿元，同比增长 6.53%，环比增长 51.35%，盈利修复迹象明显。
在盈利能力方面，上半年综合毛利率为 33.58%，同比下降 3.1 个百分点。随着工艺优化与产能释放，成本压力逐步缓解，第二季度毛利率回升至 34.41%，环比提升 1.88 个百分点。行业分析指出，当前电感市场呈现结构性分化，高端产品如 AI 服务器 TLVR 电感、车规功率电感等需求持续旺盛，产品附加值稳步提升。顺络电子通过优化产品结构，提高高附加值产品出货比例，有望进一步改善毛利率。
从业务结构来看，AI 算力硬件与汽车电子成为推动业绩增长的主要动力。汽车电子及储能业务上半年收入同比增长 37.4%。公司车载功率电感、变压器及无线充电元器件已获得国内外车企及 Tier1 供应商认证，广泛应用于新能源汽车三电系统、智能驾驶域控制器及 800V 高压平台等场景，车规产品渗透率稳步提升。同时，储能行业回暖带动大功率电感需求，进一步增强该板块的增长动能。
AI 服务器相关产品进入放量阶段，成为公司中长期增长的重要支撑。依托长期技术积累，顺络电子的高频电感与 TLVR 功率电感已实现批量供货，应用于 AI 服务器 GPU 与 CPU 供电系统，服务全球算力产业链客户。在全球算力基础设施持续建设的背景下，AI 服务器单机电感用量显著增加，高端算力电感供需偏紧，为磁性元件业务带来增量空间。传统消费电子业务保持稳定，为公司提供持续现金流，支撑高端产品研发与产能扩张。此外，公司还前瞻布局 SOFC 固体氧化物燃料电池，培育第二增长曲线。
人形机器人产业的快速发展，为顺络电子开辟了新的市场空间。人形机器人作为连接数字世界与物理世界的桥梁，几乎覆盖顺络电子过去二十年积累的元器件应用场景，蕴含巨大商业潜力。磁性元件在机器人关节驱动模块、电源管理系统及传感器通信单元等关键部位具有不可替代性。随着人形机器人产业化进程加快，市场对高频化、微型化、高可靠性的磁性元件需求将显著上升，该赛道有望继 5G 与新能源汽车之后，成为电子元器件行业新的增长主线。
技术研发投入持续加码，是顺络电子在高端市场保持竞争力的关键。2026 年上半年，公司研发投入达 3.63 亿元，同比增长 31.06%，研发费用率维持在较高水平。研发资源重点聚焦 AI 服务器专用电感、车规元件及新型磁性材料等前沿方向，持续缩小与国际领先企业的技术差距。
展望未来，被动元件行业结构性行情持续，算力硬件与新能源汽车需求保持高景气。业内专家指出，全球高端电感市场长期由日系厂商主导，当前本土头部企业迎来替代窗口期。顺络电子凭借完整的产品矩阵、持续的研发投入及高效的供应链响应能力，深度绑定 AI 算力与汽车电子两大核心赛道。随着高端产品持续放量与成本压力逐步缓解，公司下半年盈利能力有望进一步修复，充分受益于被动元件国产替代的行业趋势。