图达通解禁日股价重挫30%，较发行价下跌近60%
2026年6月10日，港股上市公司图达通（02665.HK）迎来上市以来的首次解禁。受此影响，当日股价大幅下挫，最终收跌30.07%，报收4.14港元，总市值为53.80亿港元。
同日，图达通也启动了上市后的首次回购操作，共耗资78.49万港元，回购价格区间为5.84至5.92港元。尽管当日成交额达到1.48亿港元，但回购金额与整体交易量相比显得微不足道，更多被视作一种姿态性举措。
图达通于2025年12月10日通过SPAC方式在港股市场完成上市，发行价为10港元。上市首日开盘价为11港元，盘中一度冲高至16.5港元，最终以13.3港元收盘，对应市值为172.7亿港元。
此次SPAC上市共筹集资金10.3亿港元，其中包括SPAC发起方TechStar持有的约3.61亿港元现金，以及通过私募配售（PIPE）获得的多笔投资。其中，黄山建投、富策集团和华盖资本分别注资3.875亿、1.56亿和0.78亿港元。蔚来集团则通过其全资子公司认购了2867万股，投资金额达2.87亿港元。
上市后，图达通股价一度于2025年12月17日触及历史高点17.88港元，随后进入震荡区间，长期徘徊在发行价10港元附近。自2026年3月13日起，股价再未突破10港元。
截至2026年6月10日收盘，图达通股价为4.14港元，较发行价下跌近60%。这一表现令投资者感到压力。
图达通股价的大幅波动，与其客户结构高度集中密切相关。作为蔚来汽车的独家激光雷达供应商，图达通的收入来源长期依赖单一客户。自2022年起，蔚来便成为其核心客户，全系车型均标配图达通的激光雷达。
2022年至2025年期间，蔚来在图达通总营收中的占比分别为88.7%、90.6%、91.6%和82.0%。2026年第一季度，该比例虽降至80%以下，但仍为最大客户。
此外，蔚来系也是图达通的第二大股东，持股比例约为11.7%。可以说，图达通的发展路径与蔚来密切相关，从早期A轮融资、产品定点，到上市阶段的PIPE认购，蔚来在多个关键节点上提供了重要支持。
蔚来对图达通的全系标配策略，使其在一级市场估值迅速攀升，吸引了大量资本关注。然而，这种高度依赖单一客户的发展模式也带来了显著风险。
图达通在激光雷达行业的IPO节奏相对滞后，部分原因在于其客户结构单一，以及在美股与港股市场之间的反复权衡。而这种犹豫的核心，仍在于其财报中对蔚来依赖度过高。
尽管如此，2025年图达通在蔚来销量增长的带动下，首次实现毛利转正，毛利率达到7.9%。2026年，图达通似乎开始逐步摆脱对单一客户的依赖。
首先，2026年第一季度，蔚来在图达通营收中的占比首次降至74%。其次，图达通已与上汽大众、广汽集团、上汽乘用车、福田、陕汽等多家车企达成合作，相关车型的激光雷达搭载量逐步提升。
此外，机器人领域的应用也成为图达通拓展市场的重要方向。根据公司公告，2026年前五个月，图达通激光雷达产品累计出货量达36.5万台，同比增长349%，已超过2025年全年出货量。其中，用于ADAS的激光雷达出货量为33.27万台，同比增长323%；用于机器人及其他解决方案的激光雷达出货量为3.23万台，同比增长1177%。
从财务状况来看，截至2025年12月31日，图达通账上现金及现金等价物为1.059亿美元，为其后续业务拓展提供了一定资金保障。
原文标题：蔚来独家激光雷达供应商：图达通解禁日跌30%、较发行价跌60%！