Aqara International Ltd.启动港股IPO，小米为最大客户
2024年3月29日，Aqara International Ltd.向香港联交所提交了IPO申请并获受理，计划在港股主板上市。尽管该公司注册地为开曼群岛，但其实际运营主体位于深圳的绿米联创科技有限公司。
绿米联创成立于2009年12月，最初专注于物联网连接技术，致力于构建低功耗无线通信基础。2014年，公司正式进军智能家居市场，并在2016年推出了自有品牌Aqara。
在招股书中，绿米联创将Aqara描述为一家基于主动式人工智能技术的空间智能基础设施提供商。其产品体系围绕传感器、中枢与控制器三大核心模块构建，形成完整的空间智能生态系统。
传感器：空间感知的核心
传感器模块承担空间感知功能，支持高精度探测人体行为、物体移动、空间动态及环境变化。产品包括AI高精度场景传感器、智能摄像机、智能睡眠监测带、门窗传感器、振动传感器、人体传感器、温湿度传感器、空气质量监测面板、烟雾报警器等。
中枢：连接与决策的核心
中枢模块具备跨设备连接与决策能力，作为系统运算与联动的核心节点。主要产品包括智能网关与智能屏幕。
控制器：执行与空间重构的关键
控制器模块负责执行层面的操作，实现空间环境的个性化与自动化。产品涵盖智能开关与插座、光控模组、灯具、智能门锁、窗帘电机及温控器。
截至2025年12月31日，Aqara的产品矩阵已覆盖50个品类，SKU总数超过2200个，累计激活设备达5600万台。
Aqara在德国亚马逊平台的智能传感器销售排名第一，海外业务占比超过66%，成为全球领先的空间智能品牌。
市场地位稳固，品牌影响力持续扩大
根据弗若斯特沙利文的数据，Aqara是全球领先的空间智能基础设施提供商，拥有超过500家智能家居体验店。品牌在天猫、京东的智能开关类目以及美国亚马逊的智能网关类目中均排名第一。
此外，Aqara连续四年（2022-2025）入选胡润全球独角兽企业榜单，被视为最具增长潜力的科技企业之一。
财务表现：营收稳步，净利润持续改善
在2023年至2025年的业绩记录期内，Aqara分别实现营业收入14.39亿元、14.89亿元和14.72亿元。尽管期间产生净亏损，分别为1.6亿元、2.3亿元和3.2亿元，但公司在非国际财务报告准则下的调整后利润表现良好，分别为4529.3万元、1.13亿元和5685.4万元。
2024年至2025年，调整利润有所下降，主要受研发与销售费用增长影响，但部分被毛利增长所抵消。
AI驱动业务持续增长，毛利率稳步提升
2023年至2025年，Aqara的主动式AI驱动产品及解决方案收入从4.66亿元增长至9.07亿元，复合年增长率达39.6%。
同期，Aqara的毛利分别为4.28亿元、5.03亿元和5.64亿元，毛利率由29.7%提升至38.4%。
业务结构：Aqara品牌智能产品为主力
从营收结构来看，Aqara品牌空间智能产品及解决方案持续占据主导地位，贡献超过60%的收入。
- 传感器产品收入：2023年2.56亿元，占比17.8%；2024年2.36亿元，占比15.8%；2025年3.08亿元，占比20.9%。
- 中枢产品收入：2023年8172.8万元，占比5.7%；2024年1.09亿元，占比7.3%；2025年1.13亿元，占比7.7%。
- 控制器产品收入：2023年5.62亿元，占比39.1%；2024年5.74亿元，占比38.6%；2025年5.25亿元，占比35.7%。
Aqara的传感器产品根据检测信号类型分为三类：
- 人体与物体传感：可识别人体存在、心率、呼吸、姿势及活动状态。
- 空间传感：检测物体在空间中的移动、距离与方向。
- 环境传感：监测温度、湿度、光线、空气质量与气压。
Aqara强调其传感器产品具备超低功耗优势，能耗仅为行业平均水平的三分之一。例如，Aqara烟雾报警器电池寿命长达10年，门窗传感器可达5年。
全球销售网络扩张，海外营收占比持续增长
2023年至2025年，Aqara海外收入占比分别为42.2%、56.3%和66.5%，主要市场为欧洲与北美。
全球销售网络覆盖线上与线下渠道，与多家国际电商平台及零售商建立战略合作，服务全球超过1500万用户。
深度整合全球智能家居生态
Aqara的产品已与亚马逊、Apple、谷歌、LG、三星、小米等平台实现深度整合。例如，Aqara有15个产品类别、340余款型号无缝接入Apple HomeKit平台，支持自适应照明、温度控制及Home Key功能。
在中国境内，Aqara已建成覆盖210多个城市的智能家居体验店网络。
小米：投资者、供应商与最大客户
小米不仅是Aqara的重要投资者，也在2023年至2025年期间成为其最大客户。同期，Aqara来自小米的收入占比分别为32.8%、33.7%和32.4%。
此外，小米亦是Aqara前五大供应商之一。2025年，其采购额占总采购成本的4.9%，主要供应集成电路、模组及适配器。
融资历史与股东结构
绿米联创自成立以来已完成六轮融资，天使轮与A轮融资发生于2025年，投资机构包括小米集团、顺为资本与高榕资本。最后一轮融资估值达8.5亿元。
主要股东包括游延筠、Joy Capital GP Ltd.、远东宏信、顺为高科、Cathay Innovation SAS等。
创始人游延筠的创业历程
Aqara创始人游延筠，曾任华南理工大学讲师，后赴美深造并在工业控制与楼宇自动化领域积累了丰富经验。他曾参与力拓集团的大型露天铜矿项目，并提出了“力拓”这一中文译名。
2009年，游延筠在深圳创立绿米联创（前身为绿拓科技），专注楼宇节能与智能化改造。
结语：传感器驱动的未来
随着MEMS传感器技术的不断发展，基于传感器的智能硬件正以前所未有的速度进入市场。Aqara的“传感器-中枢-控制器”体系，正是智能家居发展的重要推动力。
在全面智能化的浪潮中，传感器作为感知、处理与控制的基础，将成为未来智能生态中不可或缺的组成部分。