壁仞科技：以技术储备和产能布局迎战AI算力新时代
当前，全球人工智能产业正从训练主导阶段转向训推并重的发展格局，底层算力需求的逻辑也随之发生深刻变化。作为国内领先的通用GPU研发企业，壁仞科技（06082.HK）在2025年发布上市后的首份年报，展现出强劲的发展势头。报告显示，2025年公司实现营业收入10.35亿元，同比激增207.2%。尽管经调整后的净亏损为8.74亿元，毛利率却提升了63个基点，达到53.8%。这背后，是壁仞科技持续投入研发和技术迭代，为行业竞争构建起坚实的技术与资源壁垒。
为了支撑未来的技术竞争，壁仞科技在过去三年内累计研发投入超过31亿元，2025年单年投入达到14.76亿元，同比增长78.5%。这些资金主要用于新一代产品的量产准备。高强度的研发投入也带来了可观的知识产权成果。截至2026年2月28日，公司全球专利申请量超过1630项，位列中国通用GPU企业首位；专利授权量达730项以上，发明专利授权率高达100%，成为国内该领域中知识产权布局最深的企业。
资金方面，壁仞科技拥有28.96亿元的现金及等价金融资产，IPO融资总额达56.31亿元，累计资金储备超过85亿元人民币。充足的现金流为公司持续进行技术研发、产能扩张和商业化落地提供了稳定支撑。
前瞻布局，产能储备为增长蓄势
当前，全球AI算力市场正处于供需关系重构的关键阶段。国金证券预测，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”转型的关键之年。国家数据局数据显示，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2025年底的100万亿，至2026年3月已突破140万亿，两年间增长超过千倍。
面对如此迅猛的需求增长，算力供给仍存在较大缺口。壁仞科技为此提前布局，积极扩大库存以应对市场波动。2025年底，公司存货达到9.49亿元，同比增幅高达520.4%。根据招股书披露，截至2025年12月15日，其在手订单金额已超过12亿元，显示出良好的市场认可度。
聚焦未来，技术布局构建长期竞争力
针对未来Token调用量的持续攀升和应用场景的爆发式增长，壁仞科技正加速推进下一代BR20X芯片及相关产品的研发，并计划于2026年正式推出。该系列产品在训练性能领先的基础上，进一步优化推理能力，满足推理时代对算力的指数级需求。
- BR20X在算力密度、内存容量与带宽、互连能力等方面实现全面升级。
- 支持FP8/FP4等低精度计算，兼顾高性能与高能效。
- 在系统架构层面，推出基于自研互连协议Blink2.0的超节点方案，可支持千卡规模的集群扩展，满足大规模并行计算需求。
在软件生态方面，壁仞科技持续优化对PyTorch、vLLM、SGLang等主流开源框架以及Triton、TileLang等底层语言的支持，以降低客户迁移成本。同时，公司积极推动开源战略，扩展其自主软件栈BIRENSUPA™的生态影响力。
此外，壁仞科技还通过与合作伙伴的深度协同，增强供应链的稳定性和交付能力。充足的资源储备和前瞻性的技术布局，使其具备应对产业波动与持续创新的坚实基础。
展望2026年，全球AI产业正从基础设施建设迈入商业化落地的关键阶段。系统级效率、软件生态壁垒以及供应链韧性，将成为行业竞争的三大核心要素。壁仞科技将继续围绕前瞻性研发、商业模式整合、供应链优化以及AI驱动组织等四大战略方向，以技术与资源的双重优势，推动中国人工智能基础设施建设的持续发展。