价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身
作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人）
来源：物女皇：下一轮价值重估 | 物联网智库 原创
本文为作者第413篇专栏文章。
4月21日，彭昭受邀出席Web3 Festival 2026，并在DePIN分会场主持了圆桌对话。
多年以来，物联网相关技术如传感器、网关和边缘计算等，通常是工程师语境中的术语，较少与资本运作、代币经济等话题产生交集。
然而，这一次，它们真正实现了跨界融合。
在香港会展中心（HKCEC）的灯光下，彭昭感受到一种“老朋友走进新房间”的奇妙体验。物联网这位“老朋友”一直在工厂与设备背后默默运行，而如今，它被邀请进入一个由基金经理、稳定币发行机构、RWA合规专家和车企高管齐聚的场合，成为几乎所有议题中不可或缺的环节。
本文不聚焦于市场行情或宏大愿景，而是记录下会议现场从产业底层浮现的三个关键观察：
- DePIN在Web3生态中究竟占据怎样的位置？
- DePIN与RWA实际上共同面对着怎样的核心挑战？
- 当制造业、DePIN与代币化真正融合时，普通人将获得什么？
DePIN并非一条赛道，而是一个“连接器”
在本次会议中，并非某场演讲本身令人震撼，而是几场看似不相关的分享共同构建起一幅清晰的图景。
路特斯科技的CTO分享了如何通过区块链技术实现供应链的透明溯源，从电池中的锂元素到其来源矿山。
Solana基金会主席Lily Liu则从宏观视角指出，价值正在从数字世界（比特）回归物理世界（原子）。这一轮人工智能爆发的真正上游，是能源、算力和如锂、钴、镍等实际资源。
HashKey的专家则讨论了资金与资产即将在链上融合的趋势，稳定币、代币化国债与RWA正在涌入同一个系统入口。
尽管这些演讲者的背景各异，但它们都指向同一个趋势：
- 算力正在上链，包括AI模型的调度、GPU集群的使用及推理任务的结算。
- 资产正在上链，RWA市场规模已逼近3000亿美元，过去一年增长超过260%。
- 所有权正在上链，稳定币市值突破3000亿美元，代币化国债和货币基金正在成形。
但问题随之而来：如果算力、资产和所有权都走向链上，谁来负责链下的“连接”？
即使智能合约再智能，也无法看到一单位电是如何产生的，一辆车究竟运行了多少公里，或一块锂是从哪座矿山开采的。
答案就在DePIN——传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关等，正是将物理世界状态带入链上的关键路径。
传统资本市场常将DePIN归入“去中心化物理基础设施网络”这一赛道，与DeFi、GameFi并列。这种归类低估了其重要性。
DePIN并非另一条赛道，而是链下与链上之间的关键“连接器”，是算力、资产和所有权上链是否能够真正实现的“生死接口”。
RWA的瓶颈，DePIN提供解题路径
HashKey在分享中提到，区块链可以保障上链数据的不可篡改，却无法保证这些数据本身是真实有效的。
这看似常识，却是RWA能否实现规模扩展的核心问题——资产估值、租金支付、设备运行状态如何通过智能合约验证？这正是业内反复探讨的“预言机难题”。
许多人认为RWA的瓶颈在于合规、牌照和跨国法律架构。但真正阻碍其发展的，是数据真实性问题。
传统金融依赖审计、托管和第三方评估来建立信任。然而，这种方式效率低、成本高，并没有真正解决信任问题，只是将信任转移给了机构。
DePIN则提供了一种全新的解决方案——用物理世界的多源数据相互印证，从而构建可信赖的数据基础。
当大量独立设备节点在不同时间、从不同角度、以可交叉验证的方式生成数据时，真实性不再依赖于单一机构背书，而是来自物理世界的多重验证。
路特斯所展示的案例正是如此——电池中的锂可追溯至矿山，不是因为中间盖了多少个章，而是因为矿端、物流端和工厂端本身就布满了IoT设备。
因此，DePIN不仅是RWA的辅助选项，更是其规模扩展所必须依赖的基础设施。
香港证监会不久前开放了代币化产品的二级市场交易，这是重要进展，但真正值得关注的是：何时“DePIN级别的数据”会被监管认可为合法的信息披露来源？换句话说，监管何时愿意将来自设备网络的多源IoT数据，与传统审计报告置于同等信任层级？这将是真正的技术奇点。
未来不是UBI，而是UBO
Solana基金会主席Lily Liu提出一个富有哲理的对比：UBI（全民基本收入）与UBO（全民基本所有权）。
在AI算力爆发的背景下，不应让大多数人成为“福利领取者”，而应使每个人都能拥有未来经济的一部分。前者是被动接受，后者则是主动参与。
路特斯的数字孪生工厂为这一理念提供了具体场景：新车型从集成到下线，周期从8个月缩短至2.5个月。用户还能实时追踪自己定制车辆的制造进度。
金融领域近年致力于解决流动性问题，而IoT则致力于使每件产品可被拆分、追溯和全生命周期管理。
当所有权端能够真正串联起这两端，UBO的闭环便形成了。
未来，普通人所持有的，将不再只是代币化国债或货币基金，而是0.0001%的汽车产线收益权、参与AI模型训练的分红，或是屋顶光伏在虚拟电厂中的结算收入。
短期内，法律确权、会计处理和税务安排等仍存挑战，但对同时掌握IoT与资本逻辑的人而言，真正值得投入的方向，或许是那层将重资产制造流程与轻量级所有权精确对齐的关键结构。
结语
走出HKCEC，吹着维多利亚港的海风，彭昭并没有感到激动，反而陷入冷静。
总结如下两句话：
- DePIN不是需要被炒热的赛道，而是需要被产业做厚的接口。它值得投入更多工程资源，而不是更多叙事资源。
- RWA的未来，不取决于华尔街能包装出多少资产，而取决于链下设备生成的数据能否被监管和机构无条件信任。这道题，最终只能由DePIN来答。
原文标题：价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身