昔日明星企业启动重整程序 36亿传感器项目能否破局重生
2026年4月初，传感器行业迎来一场震动。福建省泉州市洛江区人民法院裁定，西人马联合测控（泉州）科技有限公司自4月3日起进入重整程序，由此前的破产清算转向企业自救模式。这家成立仅9年的企业，曾荣登“中国半导体MEMS十强”榜单，如今却深陷债务困境，其重整前景成为业内关注的焦点。
回顾西人马的发展历程，堪称一段行业传奇。2017年3月，由双博士、传感器专家聂泳忠创立的泉州西人马正式成立。公司自创立之初便展现出强劲发展势头，采用IDM（集成设备制造）模式，覆盖芯片设计、制造、封装与测试全流程，主打高端MEMS传感器与SOC芯片，广泛应用于航空、能源、交通、工业等领域。
聂泳忠的深厚行业背景，成为西人马崛起的重要支撑。这位拥有厦门大学与清华大学双博士学历的专家，曾担任全球知名传感器企业MEGGITT Ltd.的技术全球负责人、霍尼韦尔传感器全球研发主管，参与过波音787和空客A380等机型发动机传感器的研发工作，并拥有220余项专利，其中近70项为国际专利。在他的带领下，西人马组建起多学科背景的技术团队，设立厦门、北京、西安等地的五大研究院，并在美法设立办事处，构建起全球化的研发网络。
在硬件设施和资本运作的双重推动下，西人马步入快速发展阶段。泉州MEMS传感器制造基地配备了先进仪器设备，拥有6000平方米超净车间和兼容6英寸的8英寸MEMS智能传感器芯片制造平台，专注于先进材料与高端MEMS芯片的研发。2021年，公司成功入选“中国半导体MEMS十强企业”。从2019年到2024年，西人马共完成12轮融资，朗润基金、金浦投资、新鼎资本等机构纷纷注资，累计融资额突破10亿元。
在此期间，西人马加速全国布局：2022年11月，与上海金山区签约，计划投资36.5亿元建设年产60万片8英寸芯片生产线及第三代化合物半导体项目；2023年11月，再度与上海嘉定区合作，拟投资36亿元建设8英寸传感器芯片及数字电子芯片工厂。巅峰时期，公司专利数量接近500项，具备从芯片设计到模组应用的完整技术链条。
但快速扩张背后，也埋下隐患。2025年9月，泉州市中级人民法院受理了产业股权投资基金对泉州西人马的破产清算申请，并由洛江区法院审理。短短数日内，法院正式立案，并指定泉州众和会计师事务所担任管理人。这家曾备受瞩目的企业，突然陷入破产危机。
根据重整投资人招募公告，泉州西人马的资产评估约为2.37亿元，而截至2026年4月初，已确认债权达6.13亿元，另有待确认债权约5600万元及职工债权937.65万元，资产负债率超过250%，资不抵债问题严重。
业内人士指出，西人马的困境主要源于重资产投入与市场回报不匹配。半导体产线建设周期长、资金投入大，而高端传感器市场拓展不及预期，叠加行业下行周期，导致企业现金流断裂。此外，多线扩张分散了资源，泉州基地与上海两个重大项目同步推进，进一步加重了资金压力。
重整程序的启动，为西人马带来了转机。管理人已开始公开招募重整投资人，要求缴纳3000万元保证金，优先考虑具备半导体产业链背景、能迅速恢复产能的投资者。西人马的核心价值依然突出：航空级传感器资质稀缺，MEMS芯片设计制造能力领先；泉州基地具备复产基础；工业及汽车电子传感器的国产替代需求旺盛。
然而，重生之路充满挑战。一方面，需妥善处理超过6亿元的债务问题，平衡债权人、投资人与员工利益；另一方面，高端市场已被博世、意法半导体等国际巨头占据，国内企业也在加速追赶，西人马需迅速恢复产能、稳定客户关系。此外，还需在技术研发与商业化之间找到平衡，避免重复以往扩张过快的错误。
若能引入具有产业资源的投资方，保留核心技术团队与泉州基地产能，并剥离非核心项目，西人马仍有希望重返行业舞台。目前，投资人招募工作正在有序推进，市场正静待这家昔日明星企业能否在重整中重获新生。