导远科技冲刺港股IPO：物理AI底层感知的先行者
近期，来自广州黄埔区的导远科技正加速推进其在香港交易所的上市计划。这家企业自创立以来，便专注于车规级MEMS组合时空智能技术的研发与应用，已成长为智能驾驶领域的重要参与者。
公司成立于2014年，是全球首个实现车规级MEMS组合时空智能解决方案量产的企业，并于2024年以27.6%的市场份额，跃居全球汽车时空智能解决方案领域的领先位置。截至2025年前三季度，其营业收入已达到4.74亿元，超过2024年全年总和。
尽管收入和出货量持续增长，但公司仍面临较大的财务压力。2023年至2025年前9个月期间，累计亏损超过数十亿元，经营性现金流尚未实现正向。
在当前科技企业IPO的背景下，如何为一家处于关键产业节点但尚未盈利的基础设施型企业合理定价，成为摆在投资者面前的重要课题。
30家车企认证，百万级装车量验证工程实力
无论是智能驾驶、人形机器人还是工程机械，物理AI系统的底层均依赖于对“位置”、“运动状态”及“姿态稳定”等信息的精准感知。导远科技自成立之初，便致力于解决这一基础性难题。
传统上，IMU、GNSS和惯性芯片被视为独立的硬件器件，但导远科技试图构建一个更宏观的叙事——将时空智能视为物理AI的“前庭系统”。这不仅是对技术的重新定义，也体现了其在产业链中的战略定位。
在路径规划、动态平衡与自主作业等应用场景中，稳定、低延迟的运动状态感知是关键支撑。相比之下，大模型关注的是“认知智能”，而导远科技则聚焦于“感知智能”，为机器提供“身体感”。
导远科技的核心竞争力在于其全栈自主研发能力。从MEMS惯性芯片的设计，到IMU模组的集成，再到系统级解决方案的交付，公司构建了芯片—模组—系统的三层产品架构。这种端到端的垂直整合模式，使其在性能、成本与交付效率上具备独特优势。
据灼识咨询报告，导远科技是全球少数几家能够将先进时空智能技术与工程能力深度融合的厂商。其一体化设计流程与内部制造校准体系，使其在量产阶段具备较高的良品率和可追溯性，形成了一定的生产壁垒。
截至2025年9月，公司已与30余家国内外主机厂达成量产合作，产品已应用于数百万套智能驾驶单元中。这表明，导远科技并非停留在概念阶段，而是一家具备高度工程化能力、以量产为核心竞争力的供应商。
除了智能驾驶，公司还将技术拓展至机器人、工程机械与可再生能源等新兴领域，构建了“物理AI”系统的感知基座。
在全球汽车时空智能解决方案市场中，前五大厂商占据约90%的份额，导远科技的市场份额稳步攀升，其成功不仅依赖于技术领先，更源于系统工程能力的持续积累。
财务数据改善，盈利拐点初现
从财务表现来看，导远科技的营收增长具备持续性。2023年至2025年前三季度，其营业收入分别为3.66亿元、4.10亿元和4.74亿元，呈现逐年攀升趋势。
这一增长主要受益于车载市场的需求爆发，其中车载业务的收入占比长期维持在90%以上。2025年前9个月，其第一大客户贡献了60.4%的营收，反映出其产品已被头部车企广泛采用，具备较强的市场认可度。
同时，毛利率也呈现出改善迹象。2023年毛利率为13.5%，至2025年前三季度已提升至21.9%。这一变化主要源于规模效应的显现，以及产品结构向高附加值方向优化。
尽管如此，公司在盈利方面仍面临挑战。2023年至2025年前9个月，期内分别亏损约7亿元、4.07亿元和2.48亿元。不过，亏损规模呈逐年收窄趋势。2025年前9个月，调整后净亏损已缩减至4996万元，经调整EBITDA更是改善至-902万元，接近盈亏平衡。
这一变化表明，公司正通过营收增长与产品结构优化，逐步提升经营效率，或将迎来盈利拐点。未来，仍需持续关注其财务改善是否具备可持续性。
从汽车出发，迈向更广阔的物理AI世界
尽管目前公司的主营收入仍依赖于车载业务，但其核心战略并不仅限于汽车市场。在招股说明书和宣传材料中，“机器人”、“低空经济”、“工程机械”、“智慧农业”等关键词频繁出现，揭示了其长远布局。
据灼识咨询预测，到2035年，仅机器人、工程机械与能源系统三大领域的全球时空智能解决方案市场规模，就可能超过2000亿元，远超当前车载市场的空间。
导远科技已开始布局新场景。例如，其为机器人开发的姿态平衡解决方案，被认为是赋予机器人“小脑”感知能力的关键模块。在低空飞行器领域，其技术则是实现精准起降和自主飞行的核心支撑。
尽管非车载业务的收入占比目前仍低于10%，仍处早期阶段，但其战略价值不容忽视。为支持这一长期发展，公司选择赴港上市，以获取更充足的资金支持。
截至2025年9月末，公司累计完成8轮融资，融资总额达6.82亿元，投后估值达46.8亿元。参与的机构包括高瓴创投、红杉中国、经纬创投、越秀资本等知名投资方。
此次IPO，不仅是对导远科技现阶段发展成果的认可，更将为其未来在更广阔的物理AI世界中占据一席之地提供关键支撑。