模拟芯片巨头拟收购IPO折戟的传感器“小巨人”
2024年11月25日，国内领先的模拟芯片企业思瑞浦（688536.SH）发布公告，宣布正筹划通过发行股份或支付现金的方式，收购宁波奥拉半导体股份有限公司（简称“奥拉股份”）的股权，并计划募集配套资金。
根据公告，公司股票及“思瑞定转”可转债自11月26日起进入停牌及停止转股状态，预计停牌时间不超过10个交易日。这一交易不仅是近期半导体行业并购浪潮中的重要事件，也使奥拉股份——这家曾在IPO进程中折戟并多次引发收购传闻的国家级专精特新“小巨人”企业，再度成为资本市场的焦点。
锁定86.12%核心股权，两度引收购关注
公告披露，思瑞浦已与奥拉股份的九家核心股东达成初步合作意向，并签署《股权收购意向协议》。交易对方包括Hong Kong Aura Investment Co. Limited、海南璞愿投资合伙企业（有限合伙）、Ideal Kingdom Limited等机构，合计持有奥拉股份86.12%的股份，覆盖其大部分股权。目前公司仍在与剩余股东沟通，交易范围仍存在调整的可能。
成立于2018年的奥拉股份，是一家专注于传感器芯片及模拟、数模混合芯片研发的高新技术企业。其产品线涵盖时钟模拟芯片、电源管理模拟芯片、射频模拟芯片、MEMS传感器芯片以及水表传感器，共五大系列。其中，去抖时钟芯片性能已达到世界领先厂商水平，具备直接参与国际竞争的实力。5G基站射频芯片方面，亦已获得客户订单。
奥拉股份的无磁感应传感器芯片已成功应用于智能水表，能够实现高可靠性和高精度的流量测量。其骨声纹MEMS加速度传感器芯片基于公司自主研发的惯性MEMS制造工艺，可检测设备的位移、振动以及佩戴者发出的语音与声纹特征。
尽管在资本市场曾经历波折，奥拉股份仍展现出强劲的成长性。2022年，公司曾尝试登陆科创板但最终撤回申请，当时招股书显示其2021年净利润亏损逾10亿元，且前五大客户收入占比超过98%，客户集中度问题引发市场关注。但此后公司业绩迅速回暖，2024年1月至7月，净利润已达到3.07亿元，商业化能力显著增强。
此前，奥拉股份曾与双成药业（002693.SZ）达成收购意向，但2025年3月，后者宣布终止交易。主要障碍在于双方未能在交易对价等关键条款上达成一致。此外，由于两家公司均受王成栋家族控制，且双成药业2024年预计净利润为负，面临退市风险，该笔交易被市场质疑为“借壳上市”。相比之下，思瑞浦作为同行业头部企业，不仅降低了整合难度，也更利于释放奥拉股份的技术与商业潜力。
补全产品矩阵，IPO折戟企业成“香饽饽”
此次并购的核心动因在于双方在业务层面的显著协同效应。思瑞浦成立于2012年，2025年前三季度实现营收15.31亿元，归母净利润1.26亿元，已连续六个季度实现营收环比增长。公司长期深耕信号链和电源管理芯片领域，产品广泛应用于工业控制、新能源及汽车等高端场景。奥拉股份在时钟芯片、射频芯片及传感器芯片等方面的布局，恰好弥补了思瑞浦在相关领域的空白。
思瑞浦收购奥拉股份，是当前半导体行业并购重组趋势下的典型案例。随着行业竞争加剧与技术迭代提速，一批曾试图IPO但未能成功的企业，如贝特电子、华羿微电、蕊源半导体等，正逐渐成为上市公司的并购标的。这些企业普遍具备成熟的技术或产能基础，但因盈利稳定性、客户结构等阶段性问题未能成功上市，在当前行业整合中其价值被重新挖掘。
从行业发展趋势来看，模拟芯片领域集中度较高，国际巨头仍占据主导地位。国内企业通过并购实现技术补强与规模扩张，已成为重要的战略路径。思瑞浦2025年第三季度毛利率超过40%，电源管理芯片收入同比增长323.69%，具备丰富的并购整合经验。此前对创芯微的整合已初见成效。此次收购奥拉股份，有助于其快速获取成熟的技术体系与客户资源，缩短研发周期，进一步提升在通信、服务器等高端应用场景中的竞争力。
目前，此次交易尚处于筹划阶段，具体方案需待正式协议签署后进一步披露。市场的关注点集中在交易对价、股份发行比例及后续整合策略等关键条款。