2月25日晚间，A股科创板上市公司智洋创新发布复牌公告及《关于与深圳市灵明光子科技有限公司签署战略投资意向协议的公告》。
这家自2月4日起停牌的A股软件系统巨头，今日（26日）起复牌。而此前，其寻求对深圳传感器芯片企业灵明光子的并购计划，也落下帷幕。
据最新公告显示，智洋创新将以现金向灵明光子进行增资及购买部分股权，初步投资金额为3亿元，本次交易中灵明光子的投前估值为27~30亿元，智洋创新投后持股比例约9.09~10%——成为灵明光子第二大股东，智洋创新将先行支付5000万元投资意向金。
本次交易后，智洋创新成为灵明光子参股股东，亦是灵明光子持股9%以上的重要股东。公告亦特别提到，智洋创新将拥有参与灵明光子公司事务的一系列权利，包括：提名一名董事候选人、拥有公司整体出售否决权（唯一拥有该权利的外部股东）等。
此前，在2月4日的公告中，智洋创新称将以发行人民币普通股股票、定向发行可转换公司债券（如有）、支付现金（如有）等方式购买灵明光子的控制权。
显然在本次交易中，智洋创新的投资态度有了巨大改变，在最新公告中，智洋创新亦提到“截至目前，公司不存在谋求标的公司控制权的计划。”。
从控股到参股，为什么智洋创新对灵明光子的投资策略变化？
在复牌公告中，智洋创新对本次终止筹划重大资产重组的原因总结为：
受市场环境变化影响，交易双方未能就交易核心条款达成一致意见，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究，决定终止筹划本次重大资产重组事项
从这里或可窥视，灵明光子管理层对公司的发展有较强的主导意愿，而智洋创新也并不愿意以更大代价进行并购。
最终，智洋创新以3亿元投资入股，成为灵明光子重要股东，并拥有董事候选人提名权等权利，成为双方“皆大欢喜”的合作方案。
受此消息影响，智洋创新盘中股价一度涨超17%，截止26日收盘，智洋创新股价报42.1元/股，涨9.61%，总市值达97.52亿元，显示了市场对本次交易的看好。
国产dToF传感芯片领先供应商，刚刚完成新一轮融资，小米OPPO欧菲光都投了！
灵明光子成立于2018年5月，是国内领先的高质量 dToF（直接飞行时间）传感器芯片及系统解决方案提供商，提供一系列的SPAD dToF传感芯片产品，拥有硅光子倍增管(SiPM)、单光子成像芯片(SPADIS)、单点dToF芯片等三条主要产品线，其传感芯片产品应用于智能终端、激光雷达（LIDAR）、智能驾驶与消费电子等领域，赋予机器视觉 3D 感知能力。
值得关注的是，本次交易公告披露，在2025年12月22日，灵明光子刚刚完成了最新一轮的融资，融资金额未披露。
该轮融资投资方为新能源汽车产业基金及金投鼎明，本轮融资尚在交割中，新能源汽车产业基金、金投鼎明分别认缴9.9726 万元、14.9589 万元出资额。
经过12月份的最新融资后，灵明光子的股东详细信息如下表。
可以看到，小米旗下小米长江产业基金、OPPO公司、欧菲光旗下欧菲投资等众多产业巨头及知名投资机构，均出现在灵明光子的股东列表中，可见行业对灵明光子技术实力的认可。
其中个，小米长江产业基金持有4.8607%股权，OPPO持有2.1956%股权，欧菲投资持有2.0851%股权。
本次交易后，智洋创新预计持股9.09~10%，将成为灵明光子第二大股东。
在自然人持股中，臧凯、李爽、张超均为灵明光子创始人及公司核心团队成员。
臧凯是灵明光子董事长、实控人，直接持有公司9.0234%股权，李爽任灵明光子董事，直接持有公司7.5373%股权，张超任灵明光子CTO，直接持有公司3.7444%股权。
企业经营情况方面，据公告披露数据显示，目前灵明光子仍处于亏损状态，但营收大幅增长、亏损利润大幅收窄。
2024年度，灵明光子营收5138.24万元，净利润为-9296.7万元；2025年度，灵明光子营收11376.79万元，净利润为-5350.08万元。
强效互补，共同研发新一代激光雷达芯片，智洋创新与灵明光子如何合作？来自新业务的迫切需求
在本次交易中，智洋创新强调了其与灵明光子在技术产品、供应链以及行业市场等方面的协同效应，同时制定了一系列战略合作内容条款：
公司产品体系覆盖工业大模型、智能感知终端、具身智能无人机等，智能巡检业务覆盖电力、水利、轨交等多个行业，与标的公司在技术产品、供应链以及行业市场等方面存在协同效应；本次交易属于公司的战略性产业投资，有助于公司补强供应产业链，促进研发能力提升，加速公司无人机产品和雷视融合的智能终端产品的战略实施，增强公司的综合竞争实力，符合公司及全体股东的利益。
战略合作上，智洋创新将与灵明光子一起研发新一代激光雷达芯片及模组，智洋创新将向灵明光子采购相关激光雷达芯片及模组新品，同时推动激光雷达在智能巡检业务中的应用。
灵明光子有望借助智洋创新扩大传感芯片销售额及应用场景，而智洋创新则借助灵明光子的技术实力，构筑新的业务技术壁垒。
智洋创新成立于2006年，并于2021年4月在上海证券交易所科创板上市。
智洋创新是国内专业的电力智能运维分析管理系统提供商，面向电力、水利、轨道交通、新能源等行业提供一揽子人工智能解决方案，拥有“算法-软件-硬件”的完善产品体系。
硬件产品包括边缘计算终端、智能可视化产品、无人机产品、辅控设备，软件技术平台有一站式AI平台、大数据及数字孪生平台、智洋工业大模型技术平台、AI智能体技术平台等。
据2024年度财报显示，智洋创新2024年营收9.71亿元，同比增长21.62%，归属于上市公司股东的净利润5133.69万元，同比增长 23.60%。
智洋创新产品分为输电场景人工智能解决方案、变电场景人工智能解决方案、水利行业人工智能解决方案、轨道交通行业人工智能解决方案和其他业务领域解决方案类收入。
细分来看，2024年度，智洋创新输电场景人工智能解决方案、变电场景人工智能解决方案收入增长较为稳定，而水利及轨道交通行业人工智能解决方案收入分别同比增长 47.81%、484.79%，新业务领域增长快速。
目前，以输电场景人工智能解决方案、变电场景人工智能解决方案为主导的电力行业收入占比为 82.79%，是智洋创新主要收入来源，但面临近年来电力建设放缓带来的电可视化单一产品市场需求下降风险，智洋创新正寻求新的业务增长方向。
本次交易中，智洋创新特别提及“甲乙双方合力推动激光雷达搭载设备在智能巡检业务上的应用，力争形成相关技术方案的更新迭代”，以激光雷达等传感器为核心的智能巡检业务，正是智洋创新的业务组成核心及未来增长点之一。
据年报显示，智洋创新已构建了“感知-决策-行动”的闭环巡检系统，系统由室内/外无人机、机场集群及管控平台组成，搭载视觉-激光雷达融合 SLAM 技术与“电语”大模型决策引擎。
在新兴的新能源行业上，智洋创新推出智慧光伏无人机巡检方案，该方案深度融合自主导航、AI 视觉与多源传感技术，构建空天地一体化感知网络，通过无人机搭载高精度红外热成像仪、激光雷达、高清摄像设备，结合边缘 AI 视觉算法，实现光伏场站全域厘米级三维建模、组件热斑检测及灰尘遮挡智能分析。
据悉，这些解决方案，已在广东惠州、湖北秭归、新疆阿拉尔、山东济宁、新泰、淄博等集中式光伏电站完成部署应用。
由此可见，巡检业务是智洋创新一揽子人工智能解决方案的业务核心之一，激光雷达正是其中的关键传感器，智洋创新与灵明光子的战略合作，源自智洋创新核心业务及寻求新业绩增长点的迫切需求。
结语
在业务上，智洋创新主要面向电力、水利、轨道交通、新能源等行业提供一揽子人工智能解决方案，是一家“软件为主、硬件为辅”的方案型企业。
本次，智洋创新投资灵明光子，成为灵明光子重要股东，此前更一度寻求对灵明光子的控制权，可见智洋创新寻求对上游传感器核心零部件“自主可控”，并构建新技术壁垒的迫切需求。
随着中国科技产业的升级，传感器等上游核心零部件的技术研发和创新，成为中国科技企业的业务突破选择。