PTC出售工业物联网核心资产Kepware与ThingWorx背后的动因分析
来源：物联网智库
11月5日，PTC与全球领先另类资产管理公司TPG宣布达成最终协议，TPG将收购PTC的Kepware工业连接解决方案及ThingWorx物联网（IoT）平台。
在PTC近期与分析师的财报电话会议中，公司透露：“根据交易完成前的业绩表现，PTC可获得高达7.25亿美元的现金对价，其中首期支付金额预计为5.65亿美元至6亿美元。若交易完成，后续1.25亿美元的支付将基于买方未来可能达成的相关指标。
对于长期关注工业物联网（IIoT）行业动态的业内人士而言，此次交易显然出人意料。作为一家创立于1985年的工业软件公司，PTC自2013年起逐步构建以CAD、PLM与SLM为核心的产品矩阵，并在随后十余年间，将物联网平台、大数据分析、机器学习与增强现实（AR）等新兴技术逐步整合至传统制造体系中，最终打造出具有行业影响力的工业物联网生态。如今，PTC却选择将这些核心资产剥离，引发业界广泛讨论。
剥离两大工业物联网支柱
Kepware与ThingWorx曾被视为PTC在工业物联网战略中最具代表性的资产。
ThingWorx
2013年12月30日，PTC以1.12亿美元收购了屡获殊荣的物联网应用开发与运行平台开发商ThingWorx。这一时间节点正值工业4.0与工业物联网概念快速兴起之际。传统工业企业在开发物联网应用方面面临诸多挑战，不仅软件能力有限，还需大量前期投入。而随着智能设备数量呈指数级增长，对高效开发平台的需求愈发迫切。
ThingWorx平台为工业用户提供了快速构建物联网应用的工具，大幅降低了开发所需的时间与资源成本。
2014年，PTC进一步收购了Axeda——一家专注于远程设备管理的物联网运营公司。其服务广泛应用于医疗、矿山、金融及公用事业等多个领域。通过整合Axeda的设备云服务与ThingWorx的平台能力，PTC在原有数据采集与设备监控功能基础上，逐步引入了快速应用迭代、大数据分析与增强现实等新一代技术。
2015年，PTC先后收购ColdLight与Vuforia。前者为ThingWorx引入了自动化机器学习和预测分析能力；后者则将AR技术整合至平台，为产品设计、监控、操作指导等场景提供了全新可能性。
2017年，PTC与微软合作推出MR开发工具——ThingWorx Studio MR，为销售与营销、制造与服务、人力资源与培训等关键应用场景打造沉浸式免手操作体验。
回顾PTC多年来的战略布局，可以发现其持续通过收购与技术整合不断完善ThingWorx平台能力，构建起覆盖工业互联、数据分析与可视化的核心生态系统。
Kepware
与ThingWorx不同，Kepware的核心优势在于简化工业自动化设备与应用之间的数据连接。
Kepware成立于1995年，总部位于波兰，服务对象涵盖全球120多个国家的制造、石油天然气、建筑自动化、电力与公用事业等多个行业。其旗舰产品KEPServerEX旨在通过统一的数据接入方式，为工业客户提供可信赖的“数据单源”解决方案。
2015年，PTC以1000万美元收购Kepware，并额外支付180万美元，以激励其达成特定战略目标。随后，KEPServerEX被集成至ThingWorx平台，进一步增强了其在连接工业控制系统、PLC等OT数据方面的能力。
据Kepware官网介绍，其关键技术特性包括：
- 可访问性：通过OPC、专有协议与IT协议，为MES、SCADA等工业应用及大数据分析系统提供数据接口。
- 优化：通过数据调节、缩减及协议优化技术，提升通信效率并降低网络与设备负载。
- 连接：支持多种垂直行业、有线与无线网络、数据库及自定义软件。
- 聚合：通过统一入口简化工业系统配置。
- 安全性：提供用户访问控制、数据读写权限管理及安全隧道配置。
- 诊断：支持通信故障隔离与OPC事件的实时与历史分析。
TPG在交易中表达了对Kepware与ThingWorx的高度重视。合伙人Art Heidrich表示：“Kepware和ThingWorx正在推动制造业的数字化转型，助力客户优化生产流程。我们期待与PTC携手，共同推动这些平台的下一阶段发展。”
剥离背后的考量
既然Kepware与ThingWorx是PTC在工业物联网领域的核心资产，为何最终选择将其剥离？
首要考量：投资回报与增长路径
从技术层面看，ThingWorx具备完整的IoT平台架构，Kepware在工业连接方面亦具有不可替代性，且两者在工业应用中仍保有一定用户群。然而，技术领先并不等同于财务上的高增长。
根据PTC最新公布的2025财年财务数据：
- 第四季度营收为8.94亿美元，同比增长43%。
- 营业利润率达49%，显著高于2024年第四季度的31%。
- 每股收益（EPS）为2.94美元，同比提升。
- 全年营收达27.39亿美元，同比增长19%。
- 自由现金流达8.57亿美元，同比增加16%。
尽管PTC整体业绩亮眼，但ThingWorx与Kepware的表现却不尽如人意。据媒体报道，这两项业务近年来销售增长缓慢，成为PTC整体财务增长的拖累。
此外，Gartner在2019年将PTC列入“工业IoT平台魔力象限”领导象限，但到了2022年，PTC已从该象限移出，显示出其在该领域的竞争力有所削弱。
战略调整：聚焦“智能产品生命周期”主线
从战略角度看，剥离Kepware与ThingWorx有助于PTC更专注其核心业务。
PTC总裁指出：“此次交易将使公司能够更加聚焦于通过CAD、PLM、ALM与SLM等核心产品，以及人工智能和SaaS平台的持续部署，为客户提供智能产品生命周期管理方案。
尽管Kepware和ThingWorx在工业物联网领域颇具影响力，但其业务方向与PTC当前主攻的“从设计到服务”的产品全生命周期管理存在一定偏离。
在企业覆盖多个软件层级（如CAD、PLM、IoT及服务）时，往往面临资源分散、战略优先级模糊及内部协作成本高等问题。PTC此次剥离，意在优化产品组合，聚焦核心增长领域。
值得注意的是，PTC与TPG均表示，短期内客户运营将不受影响，当前的产品路线图与部署计划将继续推进，交易预计在2026年上半年完成。