明星企业启动破产重整：36亿传感器项目能否重获生机？
2026年4月，一场涉及泉州西人马联合测控（泉州）科技有限公司的重整裁定在业内引发广泛关注。泉州市洛江区人民法院正式宣布，自4月3日起，该公司将从此前的破产清算程序转为重整阶段。这家仅成立9年却曾位列“中国半导体MEMS十强”的明星企业，如今却陷入债务困境，其能否通过重整实现复苏，成为行业关注的焦点。
泉州西人马的崛起一度被视为传感器行业的一段佳话。2017年3月，由传感器专家聂泳忠创立，公司从成立之初就展现出强劲的发展势头。与多数仅专注某一环节的芯片企业不同，西人马采用IDM模式，覆盖芯片设计、制造、封装与测试全流程，主攻高端MEMS传感器与SOC芯片，产品广泛应用于航空、能源、交通与工业领域。
聂泳忠作为企业核心人物，其深厚的行业背景为公司发展奠定了坚实基础。这位拥有厦门大学与清华大学双博士学位的专家，曾在全球知名传感器企业担任高管职务，主导过多个国际高端项目的研发，累计持有220余项专利。在他的带领下，西人马迅速组建起涵盖材料科学、微电子与人工智能领域的科研团队，并在全国设立五大研究院，同时在海外设立办事处，构建起系统化的研发体系。
技术实力叠加资本支持，推动西人马进入高速发展期。公司泉州基地配备先进的MEMS制造平台和6000㎡的超净车间，具备8英寸兼容6英寸的芯片加工能力，在高端MEMS芯片与先进材料领域表现突出。资本方面，公司自2019年起完成12轮融资，朗润基金、金浦投资等知名机构纷纷注资，累计融资额超过10亿元。
随着资本注入，西人马加快全国布局。2022年11月，公司与上海金山区签约，计划投资36.5亿元建设8英寸芯片生产线及第三代化合物半导体项目；2023年11月，再度与上海嘉定区签署协议，投入36亿元建设传感器与数字电子芯片量产线。巅峰时期，西人马拥有近500项专利，覆盖芯片设计与应用全链条，成为国内传感器领域的代表企业。
但扩张背后隐藏的风险也逐渐显现。2025年9月，泉州市中级人民法院裁定受理对泉州西人马的破产清算申请，并指定会计师事务所担任管理人。短短数月，这家曾经备受瞩目的企业便陷入资不抵债的困境。
据重整公告显示，公司目前资产估值约为2.37亿元，而已确认的债权高达6.13亿元，待确认债权约5600万元，职工债权为937.65万元，资产负债率超过250%。业内人士指出，公司陷入危机的主要原因在于重资产投入与市场回报不匹配，加之行业周期下行与多线扩张导致资金链断裂。
重整程序的启动，为泉州西人马带来一线转机。管理人已启动重整投资人招募，要求报名者缴纳3000万元保证金，优先考虑具备半导体产业链经验并能快速恢复生产的企业。西人马的核心价值依然突出，包括航空级传感器资质、MEMS芯片设计制造能力以及泉州基地的完整产线。
然而，重整之路并非坦途。一方面，6亿余元的债务需要妥善处理，利益相关方之间的平衡需谨慎权衡；另一方面，行业竞争日益激烈，国际巨头如博世、意法半导体占据高端市场，国内企业也在快速追赶。西人马若想实现复苏，需尽快恢复产能并稳定客户，同时避免再次陷入无序扩张。
对于泉州西人马而言，能否引入具备产业资源的投资人、保留核心团队与泉州基地产能，并剥离非核心资产，将决定其未来走向。目前，投资人招募工作正在有序推进，市场正密切关注这场“重生”行动的最终结果。