西部数据CFO：客户开始询问2030年HDD供应计划
在最新一次采访中，西部数据首席财务官Kris Sennesael表示，硬盘驱动器（HDD）市场已发生结构性转变，传统上认为该行业具有周期性与季节性波动的认知已被打破。当前，西部数据主要面向超大规模AI云服务商供应高容量HDD产品。这类客户的采购模式趋于稳定，不再受到传统市场波动的影响。
随着数据使用量的持续增长，新的数据生成量也随之上升，从而进一步推动存储需求。Sennesael指出，西部数据目前的客户群主要集中在几家超大规模企业，因此公司正在调整商业策略，优先构建长期合作关系。据透露，公司2026年的产能已被预订完毕，同时还与部分客户签署合约，供应期将延续至2027年乃至2028年。
“目前我们正与更多客户就是否将合约延长至2028年甚至2030年进行探讨，”Sennesael表示，“他们希望确保未来数年内供应链的稳定性，以满足不断增长的存储需求。”
得益于产品价格提升与成本优化带来的“剪刀差”效应，西部数据毛利率在最新季度达到46.1%，增量毛利率预期高达75%。首席执行官Irving Tan在财报电话会议上确认，公司2026年产能已全部售罄，并已与前五大客户中的三家签署长期供货协议，供应期限至2027至2028年。
Tan强调，HDD在AI推理阶段的应用将带来结构性增长。推理过程会产生大量数据，而这些数据需要以较低成本进行存储，HDD在此方面具备显著优势。
财报表现亮眼，毛利率持续走高
2026财年第二季度，西部数据实现营收30.2亿美元，调整后每股收益达2.13美元，均超出市场预期。当季净利润为18.4亿美元（约每股4.73美元），较2025年同期的5.94亿美元（每股1.27美元）增长210%。
在财报电话会议中，管理层就“产能上限”与“定价权”上限进行了回应。Tan表示，当前的市场需求强劲，2026年的产能已被完全锁定，部分客户还与公司签署了长达至2028年的供应协议。
第二财季毛利率同比提升770个基点至46.1%，并预计下一季度毛利率将进一步上升至48%。在分析师的追问下，CEO透露部分合约已明确涵盖2028年的供应计划。
长期协议引发关注，定价机制引热议
面对NAND和HDD双重供应紧张的市场背景，摩根士丹利分析师Erik Woodring在会议中质疑西部数据是否在签署长期协议（LTA）时过于激进，可能牺牲了未来价格上浮的空间。
对此，Tan展现出高度自信。他指出，公司已锁定前七大客户2026年的全部确定性订单（Firm POs），并进一步打破行业常规，与前五大客户中的三家签署长期供应协议，其中两家协议覆盖至2027年，一家甚至延伸至2028年。
“这些客户认识到行业正在经历结构性转变，”Tan表示，“他们不仅在锁定采购量，更是在认可HDD未来的定价能力。”
在回应TD Cowen分析师Eddie关于“长约是否包含价格锁定”的问题时，CFO Sennesael确认，这些长期协议条款中确实包括价格与数量的明确约定。
HAMR技术加速推进，缓解市场疑虑
分析师持续关注西部数据HAMR（热辅助磁记录）技术的商业化进程及其对毛利率的影响。面对相关提问，Irving Tan宣布一项重要战略调整：将HAMR技术的客户验证时间表提前半年，并已在本月启动首个超大规模客户的验证流程。
他还进一步缓解市场对新旧技术过渡期间盈利能力可能受损的担忧，指出HAMR技术在量产初期即可实现与ePMR技术相当或更高的毛利率水平，不会对公司整体盈利造成负面影响。
HDD在AI时代的结构性机遇
尽管市场普遍认为AI将推动HBM和SSD的需求，法国巴黎银行分析师Karl Ackerman对HDD是否能从AI热潮中受益提出质疑。
Tan在回应中指出，AI价值链正在从“训练”阶段向“推理”阶段转移。虽然训练过程需要高速存储设备，但推理阶段将生成大量新数据，这些数据适合由成本更低、容量更大的HDD来承载。
“超大规模数据中心作为高效率的资源管理者，正在将推理数据回流至HDD平台，这为HDD行业带来了结构性的发展机会。”Tan强调。