北京时间2024年1月24日下午，光刻机厂ASML今天发布了2023年第四季度和年度财务报告，整体业绩高于市场预期。与此同时，ASML还缺乏认可，中国大陆晶圆厂个别低端DUV光刻机的供应也将受到限制。具体来说，2023年第四季度，ASML净销售额达到72亿欧元，高于市场预期。包括系统净销售额57亿欧元，安装基础管理销售额16亿欧元。第四季度毛利率为51.4%，也高于市场预期。2023年第四季度，净利润达到20亿欧元。经过几个“平淡”的季度，第四季度表现强劲，订单金额达到92亿欧元，创历史新高。从订单组成来看，逻辑芯片制造商和存储芯片制造商各占一半；EUV光刻系统约56亿欧元。从具体的净系统销售细分来看，ASML在2023年第四季度销售了13个EUV系统和29个浸没式DUV系统（ArFi），ArFdry系统10个，Krf系统54个，i-Line系统18个。EUV系统占收入的40%，浸没式DUV系统占38%。从终端应用来看，2023年第四季度，ASML63%的收入来自逻辑芯片制造，37%来自存储芯片制造。从区域来源来看，中国大陆仍然是2023年第四季度ASML最大的收入来源，占39%，但比第三季度下降了7个百分点。韩国贡献的收入占25%、中国台湾省13%，美国11%，日本3%。2023年，ASML净销售额进一步增长到276亿欧元，同比增长30%，毛利率51.3%，净利润78亿欧元，每股收益19.91欧元。从具体收入来源来看，2023年EUV系统销量增长30%，达到91亿欧元，包括53个EUV系统的确认收入(比去年增加了13套)和42个EUV系统的出货量。它还包括第一个High NA EUV EXE:交付5000系统的第一个模块。在DUV系统方面，2023年销量同比增长60%，达到123亿欧元，其中包括125个浸没式DUV系统(比去年增加44套)，ArFdry、KrF及i-Line系统的销量也有所增长，分别达到32套、184套和55套。在此期间，ASML还交付了第一台NXT:1980Fi浸入系统和XT:400M i-line系统。此外，由于YieldStar系统销售额下降，ASML的计量和检验系统销售额下降了19%至5.36亿欧元。在此期间，ASML交付了第一个YieldStar 500系统。在已安装的设备维护方面，ASML客户群的业务收入同比下降了2%至56亿欧元，因为升级业务减少。从应用领域来看，2023年ASML销售的系统收入73%来自逻辑芯片制造，27%来自存储芯片制造。从区域来源来看，2023年，中国台湾省是ASML最大的收入来源，占30%，但比去年下降了12个百分点。这主要是因为中国大陆的收入比例迅速上升，达到29%，比去年大幅增加了15个百分点。随后，韩国占24%，美国占10%。预计2024年的净销售额将与2023年的ASML持平，2024年的净销售额将与2023年基本持平，预计2024年第一季度的净销售额将达到50亿至55亿欧元，毛利率将达到48%至49%。预计研发成本约为10.7亿欧元，销售和管理成本约为3亿欧元。ASML总裁兼首席执行官Peter Wennink说：“半导体行业目前仍处于周期性底部。虽然我们的客户仍然不确定半导体市场的复苏趋势，但一些积极的信号已经清晰可见——行业终端市场的库存水平不断提高，光刻设备的利用率也有所提高。此外，我们在2023年第四季度的强劲订单增长(同比增长30%)也显示了未来的市场需求。截至2023年底，ASML未交付的订单总额仍高达390 亿欧元。尽管有上述积极信号，但我们对2024年仍保守，预计全年业绩将与2023年基本持平。与此同时，2024年也将是实现2025年大幅增长的重要一年。ASML首席财务官在财务报告会议上 Roger Dassen进一步分析了2024年的预期:Roger “虽然我们清楚地看到我们的客户正在度过周期低谷，但正如上个季度所说，不确定性仍然存在，市场复苏的趋势和速度仍然不得而知。”与此同时，我们也看到了一些积极的信号：第一，终端市场的库存水平显著提高；第二，从光刻系统的利用率来看，虽然没有达到正常水平，但也显著改善，相信今年将继续改善；第三，我们在第四季度收到了92亿欧元的新订单，我认为这也是一个良好的迹象。“从市场分类的角度来看，存储芯片市场将在2024年迎来增长，主要是由于工艺节点的变化，以满足日益增长的先进存储需求。另一方面，逻辑芯片市场将在2024年略有下滑，因为今年将主要消化2023年的新产能，而不是继续增加产能。从业务划分来看：EUV业务将在2024年增长；非EUV部分将略有下降，主要是因为浸润式光刻机的销售预计将低于2023年；装机管理的销售预计将与2023年持平。按季度来看，ASML 2024年下半年的业绩将高于上半年。综合以上情况，Roger Dassen认为，“调整我们对全年的期望太早了，所以我们仍然保持上个季度对2024年业绩的看法，即2024年 年业绩将与 2023 年持平。正如我们之前所说，我们认为2024年将是一个调整年，今年我们将努力扩大产能，为2025年的大幅增长打下良好的基础。在毛利率方面，Roger Dassen预计，ASML 2024年毛利率将低于2023年毛利率的51.3%。具体原因是，尽管EUV业务将在2024年增长，但渗透式光刻系统的销量将会下降；同时，ASML还将投资扩大产能。对于明年的毛利率表现，Roger “我们对2025年的毛利率预期为54-56%，”Dassen表示乐观。与2024年相比，这将是一个飞跃，上升的主要原因是EUV收入较高，2024年投资产能回报较高。在出口管制政策的影响下，2024年中国市场将如何？众所周知，2023年9月1日，6月底荷兰政府颁布的关于先进半导体设备额外出口管制的新规定正式生效。这些新的出口管制条例主要针对先进的芯片制造技术，包括先进的沉积设备和浸没式光刻系统。这也使得ASML无法向中国大陆出口NXTT:浸没式DUV设备2000i及以上。虽然ASML之前获得的许可证允许其在2024年1月1日之前继续向中国大陆出口，但ASML之前发表的声明显示，荷兰政府在2024年1月1日之前部分撤销了2023年发货的NXT:2050i和NXT:影响少数中国客户的2100i光刻系统许可证。随着2024年1月1日许可证到期，ASML无法继续向中国大陆出口相关有限设备。而且，后续也无法获得新的许可。Roger “荷兰和美国最新颁布的出口管制法规已经生效，”Dassen说。在政府与我们的后续沟通中，进一步澄清了其出口管制的适用范围和影响。可以预测，我们将不会在2024年向中国大陆发运NXT:2000i及以上浸润式设备出口许可证。”此外，Roger Dassen还进一步指出，“中国一些先进的芯片制造晶圆厂将无法获得NXT的运输:1970i 和 NXT:1980i 浸没式DUV设备许可证。“随着出口管制政策的全面实施，2024年ASML中国业务将产生多大影响？“正如第三季度所说，我们认为出口管制将影响2023年中国市场10%-15%的销售。”Roger “到目前为止，我们认为2023年生效的出口管制规则也将影响2024年中国市场10%-15%的销售，但我们仍然可以看到终端市场对成熟工艺市场的需求依然强劲。此外，ASML自2023年以来，中国大陆交付的光刻机数量和销量持续大幅增长，中国大陆的收入比例持续保持较高水平，Roger Dassen也做出了解释。“首先，大部分交付给中国大陆的设备都是基于2022 订单甚至更早。在过去的几年里，包括中国大陆市场在内的全球订单交付率相对较低，实际上低于50%。因此，当其他客户的需求时间节点发生变化时，我们可以将预订的设备交付给中国大陆客户。与此同时，中国大陆的交付量也在增加，其他地区也在减少，因此中国市场的份额也相对明显上升。运往中国大陆的设备主要针对成熟工艺客户。这部分市场需求非常稳定，去年非常稳定，未来需求将继续保持稳定。”Roger Dassen说。