两大汽车传感器龙头前三季度净利大幅下滑
今年以来，全球乘用车市场景气度整体回落，国内销量端同样面临阶段性调整。中国汽车工业协会统计资料显示，上半年国内汽车生产与销量分别录得1499.3万辆与1501.7万辆，同比分别走低4%与4.1%，市场增量空间受到明显压缩。
终端市场的疲态正沿产业链逐级向上传导，上游零部件供应商的经营环境日趋复杂。上半年期间，铜、铝等基础工业金属价格维持高位震荡，直接推升原材料采购成本。与此同时，整车制造端持续向供应链末端传递降本指标，导致车载传感器等核心部件的盈利空间受到双重挤压，企业毛利率普遍面临下行考验。
10月21日盘后，豪恩汽电（股票代码：301488.SZ）同步发布第三季度财务数据。结合此前披露业绩的苏奥传感（300507.SZ）来看，两家在国内车载感知领域具备代表性的企业，均呈现出业绩承压的共性特征，分别陷入营收扩张与利润倒挂、营收与净利同步回落的运营困境。
财务明细显示，豪恩汽电在前三季度累计实现营业总收入19.15亿元，较上年同期增长51.64%；同期归母净利润录得3876.97万元，同比下滑39.19%；剔除非常性损益后的净利润则为2768.56万元，同比降幅触及50.89%。聚焦至第三季度单季表现，公司营收规模扩大至7.29亿元，同比攀升59.25%，但归母净利润回落至786.88万元，同比减少53.42%；扣非净利润进一步探底至280.66万元，同比跌幅扩大至81.4%。
作为高级驾驶辅助系统（ADAS）感知层的核心硬件供应商，豪恩汽电的业务版图主要覆盖车载视觉成像模组与超声波探测雷达等智能化感知器件。其下游客户矩阵涵盖奔驰、大众汽车集团旗下多个品牌（含上汽大众、一汽大众及大众安徽）、奥迪、Stellantis集团、雷诺、福特、比亚迪以及小米汽车与雷克萨斯等海内外主流主机厂，合作关系保持相对稳定。
汽车电子化与智能化进程的加速，显著拉动了该企业产品定点数量与终端交付规模的同步扩张，成为近年来营收保持高速增长的核心驱动力。然而，面对终端整车制造端日益白热化的价格博弈，主机厂持续压缩零部件采购预算，导致单车配套硬件平均售价（ASP）呈现阶梯式下行。在产品研发投入逐年递增的背景下，成本端与收入端的剪刀差不断拉大，致使企业呈现出典型的规模扩张与利润萎缩并存的结构性矛盾。
传统车用传感器制造商苏奥传感所承受的运营阻力相对更为深重。年报数据显示，该公司前三季度总营收录得14.59亿元，同比收缩13.25%；归母净利润为3753万元，同比下滑56.26%；扣非净利润进一步降至1430.68万元，同比大跌74.98%。第三季度单季表现显示，其营收规模降至5.12亿元，同比降幅为11.41%；归母净利润仅为480.30万元，同比减少83.18%；扣非净利润录得75.83万元，同比跌幅高达95.39%。
苏奥传感在国内汽车燃油液位探测领域占据重要市场份额，历经三十余年技术积累，产品线主要涵盖燃油液位、压力监测及温度感知等基础传感器件。近年来，企业积极向新能源市场延伸，布局动力电池热管理传感与高压电流采集模块。目前，该司已与蔚来、小鹏汽车、比亚迪、长安深蓝、上汽通用、吉利汽车、江铃汽车及重庆赛力斯等国内主流造车新势力及传统车企建立稳定的配套供应体系。
下游整车企业持续施压降本指标，部分定点项目交付周期出现延迟，叠加外部汇率波动产生的汇兑损益侵蚀，多重负面因素交织作用下，苏奥传感整体营收规模遭遇收缩，核心盈利指标出现断崖式下滑，第三季度扣非利润水平几近触及盈亏平衡线。
汽车智能化架构的演进正推动单车传感器搭载数量呈现指数级增长，车载感知硬件赛道的长期市场天花板依然具备向上拓展的基础。置于短期周期内，整车终端价格战所引发的供应链价格重估尚未见底，行业内部技术迭代与市场份额争夺日趋激烈，核心硬件单价持续探低。上游制造端被迫采取以价格换取市场份额的被动策略，即便是具备头部定点优势的厂商，利润转化为实际现金流的周期亦被显著拉长。
车载感知硬件制造环节目前已迈入结构性调整的阶段。短期内，主机厂的成本管控诉求将持续向二级供应商传导，相关企业亟需通过产能规模化整合、核心传感芯片自主研发以及多传感器融合集成等手段，对冲毛利率下行压力。从中长期产业演进逻辑判断，能够输出一体化感知解决方案、并深度绑定优质主机厂客户资源的头部企业，方具备穿越本轮行业价格内卷周期的核心能力。