国仪量子登陆科创板，开盘涨幅达418.38%
2024年8月11日，国仪量子（股票代码：688828）在上海证券交易所科创板正式挂牌上市。开盘价报110.00元，较发行价21.22元上涨418.38%，总市值一度突破440亿元。作为国内量子传感领域的代表性企业，国仪量子的上市引发了资本市场的广泛关注。
高端科学仪器被誉为科研与先进制造的“工业之眼”，是新材料、半导体、生物医药等领域的关键基础设施。长期以来，该市场主要由赛默飞、蔡司、布鲁克等国际厂商主导，国内企业在技术、工艺及品牌建设方面面临多重挑战，国产替代空间广阔。
国仪量子以“为国造仪”为使命，是国内少数同时布局电子显微镜与量子自旋共振技术的企业。公司目前构建了涵盖“量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、气体吸附分析、随钻测量”四大核心领域的完整产品体系。其中，基于金刚石NV色心技术的量子传感产品，包括单自旋磁谱仪与磁力仪，已达到国内领先、国际先进水平，广泛应用于生物医学成像、半导体芯片故障分析及地质勘探等领域。
从收入结构来看，电子显微镜业务是国仪量子的核心收入来源，2025年占总收入的56.29%；量子信息技术与自旋共振业务紧随其后，占比32.95%。客户方面，公司已服务80余所985/211高校、150余家科研院所，并覆盖比亚迪、中核、成飞等工业客户。前五大客户收入占比仅为16.07%，客户结构较为分散。由于科学仪器单价高、使用周期长（通常为5至10年），公司主要通过直销与经销商结合的方式拓展国内外市场。
财务数据显示，国仪量子近年来营收持续增长，2023年至2025年分别为3.99亿元、5.01亿元和6.66亿元，三年复合增长率达29.11%。尽管尚未实现盈利，但亏损规模已明显收窄，2025年归母净利润亏损降至580万元。值得注意的是，2025年经营活动现金流首次转正，达到1.18亿元，显示出经营质量的改善。然而，2026年一季度受高校采购季节性因素及研发、销售费用增加影响，公司再次出现阶段性亏损。公司指出，高校设备采购多集中在下半年，单季度数据参考性有限，并预计最早于2026年实现全年盈利，但扭亏仍存在不确定性。截至2025年末，公司仍有约3.60亿元未弥补亏损。
此次科创板上市，国仪量子选择“预计市值不低于30亿元，近一年营收不低于3亿元”的上市标准，计划发行新股4001万股，占发行后总股本的10%，无老股转让。本次拟募集资金11.69亿元，主要用于三大项目：高端科学仪器产业化项目将扩大电镜、EPR等整机产能；量子技术发展研究院将聚焦前沿技术与底层技术攻关；应用中心网络建设则旨在搭建海内外服务展厅与网点，提升国产仪器的应用验证与售后服务能力。发行环节设置了20%的初始战略配售，员工资管计划及保荐机构子公司参与锁定期投资，引导长期资本支持企业发展。
股权结构方面，贺羽与荣星为实际控制人，通过一致行动协议在发行前合计控制34.87%的表决权，发行后控制权稀释至31.38%。科大控股、高瓴系、科大讯飞等机构位列主要股东，三大员工持股平台覆盖176名核心技术人员。公司历史上对赌协议已全部终止。
尽管国仪量子在技术与市场方面取得一定进展，但其仍面临诸多经营风险，包括股权相对分散、持续亏损、国产替代进程缓慢、研发投入失败等。高端仪器行业产品迭代周期长，国际巨头在品牌、产品矩阵及供应链方面具备显著优势，国内企业需持续加大研发投入，同时应对海外厂商的价格竞争压力。此外，受财政拨款周期影响，应收账款管理难度较大，未来募投项目新增折旧也可能对利润端形成压力。
从产业角度看，量子精密测量与高端电子显微镜属于国家重点支持的硬科技方向。国仪量子登陆资本市场后，资金将助力其在核磁共振、超高分辨电镜、量子磁成像、离子阱量子计算等前沿领域展开研发。然而，仪器产业化并非一蹴而就，从技术样机走向大规模工业应用，仍需持续优化产品稳定性并拓展行业应用场景。产业界也在关注，这家由量子科技孵化而来的企业，能否借助资本力量进一步缩小与国际巨头的差距，为我国高端科学仪器的自主可控提供更多本土化解决方案。