Aqara“绿米联创”赴港IPO，雷军旗下企业深度绑定小米
3月29日，Aqara International Ltd向香港联交所提交了IPO申请并获受理，计划在港股主板上市。Aqara为一家开曼群岛注册的境外公司，其实际运营主体为深圳绿米联创科技有限公司（以下简称“绿米联创”）。
绿米联创成立于2009年12月，起初专注物联网连接技术，致力于构建低功耗无线通信基础设施。2014年，公司进入智能家居领域，并在2016年推出自有品牌Aqara。
根据招股书披露，Aqara被定位为“基于主动式人工智能驱动的空间智能基础设施提供商”，其产品体系涵盖传感器、中枢和控制器三大核心模块，构建端到端的智能空间基础设施。三类产品分工明确，共同支撑智能空间的感知、决策与执行。
- 传感器：具备空间感知能力，可识别人体行为、物体状态、空间动态及环境参数，包括AI高精度场景传感器、智能摄像机、智能睡眠监测带、门窗传感器、振动传感器、人体传感器、温湿度传感器、空气质量监测面板及烟雾报警器等。
- 中枢：作为智能系统的大脑，负责跨设备联动和决策运算，主要产品有智能网关与智能屏幕。
- 控制器：负责执行空间动作，实现环境自主与个性化调节，产品涵盖智能开关与插座、光控模组、灯具、智能门锁、窗帘电机及温控器。
截至2025年12月31日，Aqara的产品已覆盖50个品类、超2200个SKU，累计激活设备达到5600万台。
全球化布局，海外收入占比突破六成
Aqara在海外市场表现突出，在德国亚马逊的智能传感器类目中长期占据销量榜首。公司称，其海外收入在2023-2025年间分别为42.2%、56.3%、66.5%，海外市场已成为主要营收来源之一。
公司全球化销售网络覆盖欧美、北美及其他地区，与全球主流电商平台和零售商合作，服务超过1500万用户。同时，Aqara产品已接入Apple、Google、Amazon、LG、三星等多家国际科技巨头的智能生态体系，尤其是与Apple HomeKit的深度整合，已接入340余款产品，原生支持HomeKit安全视频、自适应照明等功能。
财务表现稳健，主动式AI驱动业务增长
2023至2025年期间，Aqara的营业收入分别为14.39亿元、14.89亿元和14.72亿元。尽管连续三年录得净亏损，分别为1.6亿元、2.3亿元和3.2亿元，但调整后利润（Non-IFRS）呈现增长趋势，分别为4529.3万元、1.13亿元和5685.4万元。
公司表示，主动式AI驱动产品收入在2023至2025年间由4.66亿元增至9.07亿元，复合年增长率达39.6%，成为推动业务增长的重要引擎。
毛利方面，近三年分别为4.28亿元、5.03亿元和5.64亿元，毛利率从29.7%提升至38.4%，整体盈利能力稳步改善。
核心产品线营收分布清晰，控制器贡献最大
Aqara品牌空间智能产品与解决方案是公司最主要收入来源，占比持续超过60%。其中，控制器产品贡献最大，营收占比在2023-2025年分别为39.1%、38.6%和35.7%。
传感器营收分别为2.56亿元、2.36亿元和3.08亿元，占比17.8%、15.8%和20.9%；中枢产品营收分别为8172.8万元、1.09亿元和1.13亿元，占比5.7%、7.3%和7.7%。
传感器技术优势显著：低功耗+多模态感知
Aqara的传感器产品根据检测信号类型，可细分为三类：
- 人体与物体传感：可识别人的存在、呼吸、心率、姿势及活动状态。
- 空间传感：检测动作、距离和方向，掌握空间中的人与物的动态。
- 环境传感：监测温度、湿度、光照、有害气体和大气压等环境参数，保障居住舒适与安全。
公司强调其传感器产品在功耗控制方面具备行业领先优势。通过硬件、固件与通信协议的跨层优化，Aqara传感器功耗仅为行业平均水平的三分之一。例如，其烟雾报警器电池续航长达10年，门窗传感器可达5年，显著优于市场同类产品。
小米深度参与：股东、客户与供应商三重角色
小米在Aqara的发展历程中扮演了多重角色。在2023至2025年期间，小米为Aqara最大客户，贡献营收分别为4.72亿元、5.02亿元和4.77亿元，占当期总营收的32.8%、33.7%和32.4%。尽管公司持续扩展自主品牌业务，小米仍是其重要收入来源。
同时，小米亦是Aqara的主要供应商之一，2025年更是其最大供应商，提供集成电路、模组及适配器等关键元器件。近三年来，Aqara前五大供应商采购额占比分别为21.7%、19.9%和19.3%，采购结构相对分散。
创始人游延筠：从大学讲师到传感器独角兽掌舵人
Aqara创始人兼CEO游延筠，出身于贵州，毕业于贵州大学物理系，后在多所高校任教。1990年考入华南理工大学攻读自动化硕士，毕业后留校任教。
1996年，他赴美深造，获得犹他大学电气工程硕士学位，并在力拓集团、Trulite Inc.、EnOcean等跨国企业从事工业控制与楼宇自动化工作。期间，他提出了“力拓”（Rio Tinto）的中文品牌名称，并获得多项专利，包括早期的无线无源传感器网络技术。
2009年，游延筠回国创业，创立绿米联创前身绿拓科技，致力于楼宇节能与智能化改造。从工业控制走向消费级智能家居市场，他带领团队构建了以传感器为核心的智能空间解决方案。
资本加持，绿米联创完成六轮融资
招股书显示，绿米联创自成立以来已完成六轮融资，其中天使轮与A轮由小米集团、顺为资本、高榕资本共同参与。最后一轮融资发生于2021年9月，投后估值达8.5亿元。
其他主要投资方还包括凯辉基金、澜亭资本、云沐资本、深创投、愉悦资本等，显示出Aqara在资本市场上的广泛认可。
结语：智能化浪潮下的传感器新势力
随着MEMS传感器与智能硬件的快速发展，基于传感器的智能家居解决方案正加速落地。Aqara以“传感器-中枢-控制器”为核心的产品体系，已在全球范围内构建起强大的市场影响力。未来，随着空间智能技术的进一步成熟，传感器市场将迎来更大发展空间。