688536收购终止！宁波传感器“小巨人”奥拉股份再度寻求资本化受挫
12月10日，国内传感器芯片领域的“小巨人”宁波奥拉半导体股份有限公司（简称“奥拉股份”）再次面临资本化进程的挑战。
模拟芯片行业龙头思瑞浦（688536）于12月9日晚间发布公告，宣布终止此前筹划的以发行股份及/或支付现金方式收购奥拉股份股权并配套募资的计划。这标志着奥拉股份在经历2025年3月与双成药业的跨界收购失败后，再次尝到资本运作受阻的滋味。
根据公告，思瑞浦早在11月25日便已与交易对手签署《股权收购意向协议》，并于次日启动停牌程序，原计划停牌不超过10个交易日。期间公司与相关方依据监管规定推进各项准备工作，并就交易细节进行多次协商。然而，经过深入评估，双方认为当前实施重大资产重组的条件尚不成熟，为保障全体股东权益，决定终止交易。思瑞浦亦承诺，未来一个月内不再筹划任何重大资产重组事项。
值得注意的是，此次交易尚未进入正式协议签署阶段，相关议案也未提交董事会或股东大会审议，因此双方无需承担违约责任。思瑞浦同时强调，交易终止不会对其日常运营造成负面影响，并保留未来与奥拉股份探讨合作的可能性。12月10日起，公司股票及可转债“思瑞定转”已恢复交易并重新开放转股。
技术积累深厚，资本之路坎坷
成立于2018年的奥拉股份，虽在技术层面具备较强的竞争力，但在资本市场却屡屡受挫。作为一家国家高新技术企业，公司通过收购印度Aura Semiconductor迅速搭建国际化研发体系，目前已在宁波、上海、深圳以及印度班加罗尔、美国硅谷设立六大研发中心，研发人员占比超过70%。核心团队成员普遍具有全球知名半导体企业背景。
在产品方面，奥拉股份自主研发的去抖时钟芯片在性能上已能与国际领先品牌比肩，广泛应用于5G基站和数据中心等关键基础设施。其5G射频芯片已获得客户订单，骨声纹MEMS加速度计采用自主惯性制造工艺，无磁感应传感器则实现了智能水表领域的高精度计量。
然而，尽管技术实力突出，奥拉股份的资本化进程并不顺利。2022年公司曾计划登陆科创板，但因交易所对其业务单一性、研发能力及收入可持续性提出重点问询。招股书披露，2021年公司净利润亏损超过10亿元，前五大客户收入占比高达98%。尽管2022年上半年第一大客户收入占比下降至63.66%，但仍未能打消投资者疑虑，最终公司在2024年5月主动撤回IPO申请。
IPO折戟后，奥拉股份转向寻求被并购。2024年8月，公司曾与双成药业达成收购意向，彼时后者股价在三个月内暴涨超10倍。然而，由于交易价格分歧、家族控制引发的“借壳”质疑，以及双成药业2024年预计净利润为负的经营状况，该交易于2025年3月宣告失败，双成药业也因业绩问题被实施退市风险警示。
与思瑞浦的协同前景曾被看好
相较与双成药业的跨界并购尝试，市场此前对奥拉股份与思瑞浦的行业整合抱有更高期待。作为信号链芯片领域的领军企业，思瑞浦希望通过此次收购整合奥拉股份在时钟芯片和多相电源芯片方面的技术优势，完善其模拟产品线，并借助双方境内外销售网络与研发资源，实现协同效应。
虽然此次交易未能达成，但双方的业务协同潜力依然存在。思瑞浦在公告中表示，将继续围绕既定战略目标推进经营工作，并在合适的时机与奥拉股份探讨进一步合作。这场“未完成的收购”或许正为双方打开新的合作通道，其后续业务联动仍值得关注。