强一股份IPO审核聚焦业务独立性与关联交易
近期，强一半导体（苏州）股份有限公司（以下简称“强一股份”）通过了首次公开发行股票（IPO）的首发会议。然而，交易所对公司的业务与研发独立性、对单一关联客户的依赖性改进措施，以及与南通圆周率的关联交易是否公允等问题给予了高度关注，并在审核会上进行了深入问询。
强一股份是一家专注于为半导体设计与制造领域提供服务的高新技术企业，其核心业务围绕晶圆测试中关键硬件——探针卡的研发、设计、生产及销售展开。本次IPO计划募资15亿元人民币，主要用于“南通探针卡研发及生产项目”以及“苏州总部及研发中心建设项目”。
事实上，针对交易所提出的问题，强一股份在前两轮问询回复中已作出较为详尽的回应。不过在审核会议中，评审委员会仍希望进一步了解相关细节。
业务与研发的独立性与持续性
据公开披露，强一股份销售单价超过50万元的探针卡产品中，应用于手机AP领域的收入占比在报告期内持续攀升，分别达到9.73%、78.39%、77.41%和90.83%。而在人工智能及GPU、CPU相关领域，其收入占比有所波动。
交易所要求公司进一步说明各应用领域收入结构的变化原因，以及其与下游市场分布的关联性，同时要求分析主要客户在不同细分市场中的市场份额与其对强一股份收入贡献的匹配性。
强一股份回应称，手机AP领域收入增长主要受益于客户出货量的快速提升。至于人工智能和计算芯片领域，2024年销售金额大幅上涨，主要由于客户算力需求旺盛，推动芯片出货量上升。此外，公司积极拓展该领域的头部客户，推动销售规模持续扩大。
在无线基站及通信网络领域，销售单价50万元以上的探针卡收入呈下降趋势。公司解释称，该领域项目周期较长，芯片更新换代速度相对较慢，客户通常在量产阶段集中采购，后续需求增长较为有限。同时，5G建设速度放缓也对相关芯片出货造成一定影响。
值得注意的是，截至2025年5月，中国已在31个省份部署5G-A测试网络，覆盖12个城市试点区域，支持5000万用户。随着5G-A和6G技术的逐步推广，该领域芯片需求有望持续增长。
在GPU与CPU领域，公司表示，随着国内厂商如C公司出货量的提升，对探针卡的需求也显著增加。此外，公司在该领域客户数量持续扩大，订单量稳步增长，未来有望成为新的增长点。
关联交易与南通圆周率
在关联交易方面，强一股份与南通圆周率存在晶圆测试板与MLO销售业务的重合。但公司强调，该业务在整体占比中较低，不构成重大不利影响，且双方业务定位清晰、无竞争重叠。
交易所要求公司说明将功能板与芯片测试板业务转移至南通圆周率的评估进展，包括评估方法、过程、依据及合理性，以及该交易是否有效保障公司利益。同时，要求进一步说明双方在晶圆测试板、空间转接基板等业务上的合作模式及防同业竞争措施的有效性。
在设备采购方面，强一股份向南通圆周率及其他关联方采购定制化PCB和测试设备，金额均超过百万元。交易所关注采购价格是否公允，设备价格与市场水平是否存在差异，以及采购过程中的资金流向与交付使用情况。
强一股份解释称，其向南通圆周率的采购价格合理，与市场同类产品相比无明显差异。同时，公司指出，关联销售毛利率普遍高于非关联客户，主要由于销售产品更趋高端。
在毛利率方面，强一股份披露，南通圆周率不同产品规格之间的毛利率差异较大，主要受加工难度、材料特性及订单规模等因素影响。公司表示，南通圆周率已建立统一的费率基线，并向所有客户报价，交易价格不存在不合理差异。
强一股份强调，其与南通圆周率的关联交易已履行相应审议程序，交易价格公允，具备合理性。公司具备独立获取业务的能力，与主要客户之间的合作未影响其业务独立性。
后续，强一股份IPO进展及市场表现，仍有待进一步观察。